Чуда не случилось: вступление негосударственных пенсионных фондов в право управления пенсионными накоплениями граждан радикального прорыва не принесло. По данным Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), только 210 тысяч человек заключили с НПФ договоры о переводе пенсионных накоплений



Из 77 фондов, имевших возможность работать с частными лицами в рамках системы обязательного пенсионного страхования, только 39 смогли привлечь клиентов, при этом у 22 из них количество договоров не превысило одной тысячи.

Лидером по количеству заключенных договоров (60485) стал фонд `ЛУКОЙЛ-Гарант`, на втором месте оказался `Большой пенсионный фонд` (40235), на третьем (18000) - `Первый промышленный альянс` из Казани. Единственным петербургским НПФ в первой десятке стал замкнувший эту группу лидеров с 6000 договоров НПФ `ОПК`. На фоне денежной массы, которая прокручивается в пенсионной индустрии, эти достижения - капля в море, ничтожные доли процента. Слабым утешением может стать лишь то, что иного результата не ждали даже самые наивные оптимисты. Сегодня вопрос в том, как дальше пойдет игра в пенсионную демократию, удержатся в системе независимые управляющие, или же через несколько лет рынок будет окончательно поделен между десятком-другим крупных корпоративных фондов, изначально сориентированных на лидеров национальной экономики и `заодно` втягивающих в свои сферы влияния миллионы других граждан.

Отметим, что по итогам года частные управляющие компании фактически проиграли НПФ: доверить им свои пенсионные накопления решились лишь около 120 тысяч граждан. И в будущем году, как ожидается, соотношение также будет в пользу фондов. УК, правда, обиженными себя не чувствуют: НПФ все равно придется воспользоваться их услугами. Соответственно, ближайшие перспективы развития российского пенсионного рынка в целом и его участников по отдельности очевидны. Руководители крупнейших УК в открытую заявляют, что ход реформы их разочаровал и особого смысла участвовать в ней они не видят. Также большинство специалистов полагают, что почти 300 НПФ, в том числе 70 с лишним в системе обязательного пенсионного страхования, - это слишком много, и число реальных игроков вскоре сожмется до 10-20.

При снижении общего уровня доходности фондового рынка только крупные фонды смогут покрывать свои административные расходы и предоставлять качественные услуги. Статистика Пенсионного фонда России подтверждает эту точку зрения: уже на 1 января 2004 года в 36 российских НПФ (это 12% от общего числа фондов) были сосредоточены 93% пенсионных резервов всех НПФ.

Издержки негосударственных фондов в первые годы реформы будут немаленькими, и это подтвердили события последних месяцев, когда НПФ оказались поставлены перед фактом: со всех пенсионных денег, доверенных им гражданами, необходимо будет уплатить налог на прибыль.

С учетом среднего уровня прибыли, которую можно получить на российском фондовом рынке, это значило, что НПФ придется работать в убыток. До последнего времени ожидалось, что законопроект, освобождающий НПФ от уплаты налога на прибыль с пенсионных накоплений, может быть принят уже в декабре. В этом, по крайней мере, уверены некоторые депутаты Госдумы, готовившие соответствующее решение.

Однако пенсионная индустрия на всякий случай готовится к иному варианту развития событий. Руководители ряда фондов в открытую заявляли, что уже сформировали из собственных средств специальные резервы, чтобы уплатить налог и не допустить потерь клиентских денег.

Еще один краеугольный камень - возможности инвестирования пенсионных денег. С самого начала в управляющих компаниях сетовали, что набор инструментов, разрешенных государством, исключительно узок и методика ФСФР, по которой определяют ликвидные бумаги, не оставляет сколько-нибудь реальных возможностей для его расширения. Кроме того, НПФ стиснуты ограничением: максимальный объем акций одного эмитента, которым им дозволено владеть, не должен превышать 5%.

Просьбы расширить возможности пенсионного инвестирования не остались неуслышанными. На прошлой неделе стало известно, что правительство разрешило управляющим компаниям размещать пенсионные накопления граждан в российских еврооблигациях на внебиржевом рынке. Однако большинство частных управляющих этой новости особо не обрадовались, поскольку в настоящее время цены на евробонды высоки, а доходность, напротив, заметно снизилась. Реальную выгоду, по мнению участников рынка, это послабление может принести лишь государственному `Внешэкономбанку`. Положительные комментарии, которыми руководители ВЭБа встретили инициативу правительства, эти оценки подтвердили.