Мировая практика показывает, что население держит свободные средства поровну в банках и в паевых фондах. В России доходность ПИФов, по сравнению с другими финансовыми инструментами, самая высокая, но в них, по статистике, находится только 6% средств от общего объема банковских депозитов. На `круглом столе`, который провела Ассоциация банков Северо-Запада, представители управляющих компаний обсудили ситуацию на фондовом рынке



В СЗФО РФ действует 35 ПИФов и 11 УК, по данным регионального отделения ФСФО. Банковские фонды при этом составляют больше половины общего количества... УК `КИТ` Вэб-инвест Банка сформировала на сегодня 10 ПИФов, УК `Дворцовая площадь` СПБРР - 9, а УК `ПСБ` - 4. У Северо-Западного банка Сбербанка РФ нет своих ПИФов, он размещает и выкупает паи 6 чужих фондов, из которых 5 - московские.

Пункты продаж, выкупа и обмена паев ПИФов доступны в основном жителям Петербурга. В регионах инфрастуктура по обслуживанию фондов развита слабо. Через иногородние банки и инвестиционные компании работает УК `Дворцовая площадь`, 40 агентских пунктов имеет Северо-Западный банк Сбербанка РФ. И, как рассказала старший экономист управления ценных бумаг банка Александра Шведова, заметным спросом паи пользуются в портовых городах - в Калининграде и Мурманске, где доходы населения выше.

В УК `ПСБ` можно оформить пай только в головном офисе. Иногородние инвесторы заполняют заявку, образец которой находится на сайте в Интернете. После этого ее заверяют у нотариуса и пересылают по почте в УК.

Петербург отстает от Москвы не только по числу ПИФов, но и по разнообразию видов деятельности. Так, московская УК `Интерфин Капитал` недавно объявила о формировании ипотечного фонда (он будет выкупать у банков ипотечные кредиты). У большинства петербургских фондов таких планов пока нет. Особняком стоит УК `КИТ`. В этом году она открыла ПИФ, который будет инвестировать средства в краткосрочные депозиты и облигации. Близится к завершению создание фонда под управлением УК `КИТ`, доходы которого будут зависеть от колебания фондового индекса ММВБ.

По словам президента АБСЗ В. Джиковича, появление разнообразных форм фондов вызвано конкуренцией ПИФов. В Петербурге их не так много, поэтому места хватает всем. Но конкуренция все же есть. Участники заседания отметили небольшое снижение комиссионных в паевых фондах в рамках установленных законом пределов. Клиент платит комиссию управляющей компании, и с него снимают надбавку и скидку. Последние два платежа не очень заметны, поскольку входят в стоимость пая.

В Петербурге стали появляться закрытые фонды в области недвижимости (они могут быть венчурными и смешанных инвестиций). Два закрытых ПИФа - у УК `КИТ` и один - у УК `ПСБ`. Фонд ПСБ работает на рынке жилой недвижимости. Как рассказал начальник управления продаж УК `ПСБ` Игорь Васильев, партнерами фонда являются 10 проверенных застройщиков.

Риск вложений снижается благодаря распределению денег по разным объектам. Существуют, по правилам УК, лимиты вложений: не более 30% общей суммы средств выделяют на каждого застройщика, покрывают не более 20% стоимости объекта, и еще есть ряд ограничений. Ликвидность обеспечивается тем, что финансируют строительство квартир, пользующихся спросом, - одно- и двухкомнатных. В период строительства с застройщиком заключают инвестиционный договор.

Появление закрытых фондов сдерживают пробелы в законодательной базе, возникшие в результате того, что НК РФ был принят раньше Закона `Об инвестиционных фондах`. Речь идет, в первую очередь, об уплате НДС. Сейчас готовится поправка в закон. `Мы этот вопрос с налоговыми органами в отношении фонда `Жилая недвижимость` уладили`, - сказал представитель УК `ПСБ`.

Пайщики фонда `Жилая недвижимость` могут получить доход на рынке недвижимости, а не квартиры. По итогам III квартала (по данным исследования НАУФОР) наибольший прирост паев показали закрытые фонды (20%), несмотря на то что цены на недвижимость в это время почти не менялись.

ПИФы, созданные при банках, имеют преимущества, по сравнению с ПИФами инвестиционных компаний. Кредитные организации являются агентами по выкупу, продаже и обмену, они обслуживают счета, проводят брокерские операции. УК `ПСБ` пользуется услугами аналитиков банка по всем направлениям инвестирования, включая и мониторинг портфелей. `В УК держать такой штат аналитиков накладно`, - сказал начальник отдела собственных операций с производными инструментами ПСБ Юлиан Гримач. В этом году пайщики открытых фондов УК `КИТ` могут под залог паев взять краткосрочный кредит в Вэб-инвест Банке.

Вложения в ПИФы являются рискованными, но за большой промежуток времени колебания котировок ценных бумаг, а также цен на недвижимость нивелируются, что в конечном итоге обеспечивает доход. По итогам 9 месяцев 2004 года в ПИФах, обслуживаемых Северо-Западным банком Сбербанка РФ, прирост пая составил в среднем 30-32%, в фондах УК `Дворцовая площадь` 40-42%. Признанным лидером по доходам стал ПИФ `Стоик` УК `ПСБ` - 53,42%.

В случае высоких цен на нефть в 2005 году можно ожидать благоприятного развития событий на рынке ценных бумаг, а укрепление национальной валюты приведет к спросу на рублевые облигации, обнадежил Ю. Гримач.