"Те, кто выжил в катаклизме, пребывают в пессимизме`. Эту строчку Владимира Высоцкого сегодня впору припомнить всем тем, кто наблюдает за скачками курсов российских `голубых фишек`. Даже внешне благополучные компании вдруг оказались в подвешенном состоянии, а наиболее популярными в разговорах стали спекуляции на тему фронтального снижения



Итак, позитивных изменений на фондовом рынке на прошедшей неделе, можно сказать, не произошло. Даже резкий скачок вверх, случившийся в среду, не дал искомой пищи для комментариев оптимистам, но зато прибавил доводов пессимистам.

Напомним, что 16 июня президент заявил: `Правительство и экономические власти страны не заинтересованы в банкротстве такой компании, как `ЮКОС`. После этого акции компании буквально взлетели, и индекс РТС вслед за ними - до 565 пунктов. Все бы хорошо, но только уже к концу следующего дня индекс очутился у точки 531,64. Падение пережили бумаги не только `ЮКОСа`, но и других `олигархических` компаний - `ЛУКОЙЛа`, `Сургутнефтегаза`, `Сибнефти`.

После этого информационные ленты, которые в течение всего дня бегут по экранам компьютеров биржевых игроков, вновь запестрели комментариями о том, что реальным влиянием на фондовый рынок России обладают не более-менее объективные экономические факторы, такие как производственный потенциал, операционная и финансовая деятельность компаний, а чисто политические моменты. О каком рынке, на самом деле, можно говорить, если тридцатисекундный спич влиятельного силовика может перечеркнуть результаты сделки, готовившейся долгие месяцы?

Поводы для беспокойства получили владельцы бумаг не только `ЮКОСа`. Инвесторы болезненно восприняли намерения Минприроды РФ начать отзыв лицензий на разработку крупнейших нефтегазовых месторождений.

Аналитик Восточноевропейской инвестиционной компании Сергей Генералов считает, что под удар могут попасть компании, совокупная доля которых в индексе РТС на сегодня составляет 43%. А начальник аналитического отдела банка `Зенит` Сергей Суверов обратил внимание на весьма примечательное обстоятельство: новости, поступающие к нам с мировых рынков, практически перестали оказывать влияние на российский фондовый рынок, чего прежде почти никогда не бывало.

Трейдеры на крупнейших биржах прислушиваются к рассуждениям Алана Гринспена о том, что инфляция не является слишком серьезной угрозой для американской экономики и возможные повышения ставок в связи с этим будут дозированными. А в Москве больше внимания уделяют новостям из Мещанского суда, где слушают дело Платона Лебедева и Михаила Ходорковского.

Заместитель начальника управления фондовых операций ИК `Битца-Инвест` Михаил Козаков в интервью `Финмаркету` высказал следующие соображения: `Чего нам ждать? Да ничего хорошего. `ЮКОС` продолжает сопротивляться банкротству, банки не доверяют друг другу, население не доверяет банкам, государство не доверяет никому`.

Совокупность этих факторов вряд ли вызовет у серьезных инвесторов острое желание покупать уже изрядно подешевевшие российские акции. Скорее они предпочтут подождать стабилизации ситуации на межбанковском рынке и наступления полной определенности в судьбе `ЮКОСа`.

Лихорадка, которую фондовый рынок испытывал в течение апреля - июня, самым неблагоприятным образом сказалась на показателях паевых инвестиционных фондов, которые только-только начали завоевывать привлекательность в глазах частных инвесторов. Рекламные щиты еще пестрят плакатами, сулящими 30-40% годовых доходности, а реальность меж тем вполне серьезно ставит вопрос не о фантастических, по сравнению с банковскими депозитами, прибылях, а о конкретных убытках. Прибыль по итогам мая показали всего 14 ПИФов из 150 с лишним зарегистрированных.

Тяжелее других, как нетрудно предположить, пришлось фондам акций. Законодательство в нынешней ситуации просто вынуждает их идти на заведомые убытки, запрещая держать инвестиционный портфель пустым более одного месяца. Истечение этого срока автоматически вынуждает управляющие компании покупать акции, заведомо зная, что возможности их падения не исчерпаны.

Ближайшие летние месяцы, отличающиеся повышенной деловой пассивностью, ПИФам тоже ничего хорошего не сулят: наступает время, когда инвесторы традиционно стремятся избавиться и от акций, и от паев. Рецепта роста на этот период, судя по всему, нет ни у кого.