- Что отличает ПИФ от доверительного управления, которое предлагает практически каждая брокерская компания?

- Договор доверительного управления - это, как правило, индивидуальный договор брокера с тем или иным инвестором. В каждом конкретном случае управляющий, исходя из требований клиента к уровню риска и доходности, составляет портфель ценных бумаг. Доверительное управление подразумевает достаточно активное участие инвестора в принятии решений.

Иногда инвестор больше полагается на мнение управляющих, но в принципе доверительное управление все же подразумевает достаточно высокую степень осведомленности инвестора о рынке, о механизмах его функционирования.

- Какие права имеет пайщик фонда по получению информации?

- Паевой фонд сегодня самый надежный (в технологическом, экономическом смысле) вид инвестирования. Конечно, есть еще банковские депозиты, но они существенно менее доходны. Пайщик, внося деньги в ПИФ, может быть уверен в их целевом использовании, так как, кроме ФКЦБ, есть еще, как минимум, две организации, которые контролируют деятельность любого фонда.

- Сейчас портфели большинства открытых фондов акций состоят исключительно из `голубых фишек`. Почему фонды не `идут` в бумаги второго эшелона?

- Фонды `идут` в те бумаги, которые разрешены для той или иной категории ПИФов. Идеология и конструкция открытых ПИФов подразумевают максимальную ликвидность и надежность вложений, что почти автоматически сужает их выбор до весьма ограниченного круга инструментов.

Вопрос диверсификации действительно актуален, но дело в том, что относительно состава портфеля фондов регулятор совместно с отраслью выработал несколько иной механизм. Развитие пошло по расширению номенклатуры самих фондов. Если раньше у нас были только открытые и интервальные фонды, то сейчас в каждой категории появилась своя градация: фонд денежного рынка, фонд облигаций, фонд акций, смешанный фонд.

Закрытые ПИФы включают в себя уникальные виды, в частности венчурные фонды для высокорисковых инвестиций и фонды недвижимости. У инвестора должна быть возможность макровыбора, чтобы он мог определить для себя оптимальное соотношение риска и ожидаемой доходности.

Кроме того, есть закрытые фонды, которые могут вкладывать средства в бумаги не то чтобы второго, а сто второго эшелона. Венчурные фонды, например, могут даже покупать доли в ООО. То есть, по сути, это проектные фонды, занимающиеся прямым инвестированием, и большая часть участников рынка связывает наибольшие успехи в ближайшие годы именно с этим типом ПИФов.

- Каковы перспективы работы фондов в этом году?

- Не вижу причин того, чтобы паевые фонды были менее успешны в этом году, чем в предыдущем. Если взглянуть на макроэкономические показатели развития России, то становится ясно, что для оптимизма оснований все-таки больше, чем для пессимизма. Тем не менее совершенно очевидно, что в российской экономике уже образовались очень мощные тенденции, которые дают о себе знать все сильнее. Даже несмотря на то что реформы двигаются, может быть, не так быстро, как нам бы того хотелось.

- Что это за тенденции?

- Прежде всего, это рост реальных доходов населения. Как в буквальном смысле, так и учитывая вывод доходов из `тени`. Второе - это то, что бизнес повсеместно выходит из `тени`. Еще одним положительным фактором становятся выплаты дивидендов. Это наконец-то перестает быть экзотическим явлением.

Очевидно, что в связи с ростом доходов населения укрепляется и внутренний рынок, что дает дополнительный параметр надежности перерабатывающей промышленности. А это придает дополнительную стабильность всей экономике. Вообще зависимость экономики от нефтегазовой отрасли при всей ее значимости преувеличивается. Ну и последний фактор - растущий интерес иностранцев к России. Причем не спекулятивного свойства. Приходят стратегические инвесторы, которые намерены заниматься либо производством, либо ритейлом.