После трех недель поддержки доллара (на уровне 31,1 руб.) Банк России позволил остальным участникам внутреннего валютного рынка остановить курс американской валюты на отметке 31,00, делая это по уже знакомому `правилу 10-копеечного шага`



Основными факторами, влияющими на проведение таких шагов со стороны Банка России, являются цены на нефть, соотношение евро и доллара на мировых рынках и объем золотовалютных резервов.

Увеличение суммы резервов почти до $60 млрд означает, что период сдерживания падения котировок американской валюты к рублю на уровне 31,1 руб. за $1 закончен, так как после завершения всех майских праздников Банк России не сможет сохранять те же темпы покупки валюты. Так, в течение прошлой недели ЦБ приобрел в резервы $1,6 млрд, чем еще больше увеличил денежную базу, которая, в свою очередь, станет существенным инфляционным фактором в мае этого года.

Кроме этих факторов столь длительное удержание курса доллара на отметке 31,10 было обусловлено нежеланием Банка России в преддверии майских праздников изменять в меньшую сторону официальный курс, чтобы избежать панических настроений и массового сброса наличных долларов в связи с повышенными расходами населения.

Вопреки ожиданиям участников рынка, прогнозирующих активизацию рублевых интервенций для стабилизации курса доллара на уровне 31,00 руб. за $1, Центробанк обозначил свое присутствие на отметке 30,98 руб. за $1, что соответствует минимуму за последние 14 месяцев (с марта 2002 года).

С учетом высокого уровня банковской ликвидности (остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в ЦБ РФ по России составляют 108,8 млрд руб.) и низких ставок `овернайт` (1-1,5%) по-прежнему сохраняется тенденция к падению курса доллара США.

Курс евро на фоне общемирового укрепления европейской валюты по отношению к доллару вырос на ММВБ на 67,83 копейки - до 35,8874 руб. за 1 евро, что является историческим максимумом. Евро на международном рынке Forex в понедельник тоже достигал максимального уровня - $1,162, что не могло не отразиться и на нашем рынке. Отрыв евро от доллара составил рекордные 4,8744 рубля.

Главным событием мирового рынка является продолжающееся падение курса доллара. Негативное отношение участников рынка к американской валюте связано с сохраняющимися опасениями относительно перспектив развития американской экономики.

Поводом для новой волны падения доллара стали итоги заседания комитета по открытому рынку Федеральной резервной системы США. Ставки были оставлены на прежнем уровне - минимальном почти за полвека, и в нынешней ситуации вопрос мог стоять только об их дальнейшем снижении. А снижение ставок ФРС - это низкая доходность по американским облигациям, что и побуждает инвесторов переводить капиталы из американской валюты.

Падение доллара продолжает удивлять своей стремительностью. Полтора месяца назад курс колебался в диапазоне от $1,05 до $1,08 за 1 евро, а вот теперь его значение превысило $1,16 за 1 евро, приблизившись еще на один шаг к отметке (1,18), с которой в 1999 г. начиналась его история. И пока никаких предпосылок к тому, что ситуация может как-то поменяться, нет.

Среднесрочная тенденция к снижению доллара по отношению к евро остается в силе, за месяц доллар потерял около 6%, с начала года - около 10%. Ситуация становится все более похожа на сжатую пружину. Ведь соотношение курсов доллара и евро изменилось за последние 1,5 года почти на 35%. И если ранее евро был существенно недооценен, то сейчас то же самое можно сказать о долларе.

Конъюнктура российского денежного рынка, как и прежде, будет определяться в основном ценами на нефть и соотношением курсов европейской и американской валют на мировом рынке.