Сегодня можно подвести предварительные итоги работы ПИФов. На рынке коллективных инвестиций 2004 год принес управляющим компаниям и инвесторам много переживаний. Его начало, ознаменованное бурным ростом индустрии, уже в начале II квартала сменилось падением рынка, которое продолжалось до последнего времени.

Падение было вызвано `делом `ЮКОСа`: одни из признанных в России `голубых фишек` перестали быть таковыми. Сразу за падением котировок этих акций последовало длительное падение фондового рынка. Не так давно ситуация стабилизировалась, и планы на декабрь стали более оптимистичными. Однако фондовый рынок все еще крайне нестабилен, и любой слух может повлиять на его состояние. Все это не могло не отразиться на работе УК.

Наиболее чувствительно реагируют на изменение конъюнктуры рынка ПИФы. При этом именно показатели открытых фондов подвержены самым сильным изменениям. Тому есть две причины: первая - падение фондового рынка само по себе негативно отражается на показателях ПИФа, а вторая - то, что пайщики таких фондов имеют неограниченную свободу в продаже паев и в случае нестабильной ситуации часто продают свои доли.

Однако долгосрочные результаты управления выгодно отличаются от краткосрочных результатов, показанных ПИФами. Так, по данным Первого специализированного депозитария, с октября по декабрь в среднем падение стоимости пая открытых фондов составило 2%, падение СЧА - около 3,5%. По итогам же всего прошедшего периода 2004 года оба средних показателя выросли. С начала года стоимость пая выросла на 11%, а СЧА - на 6%.

Если сравнить средние показатели со значением индексов ПИФов, то взвешенный ценовой индекс открытых фондов падал немного быстрее среднего показателя по фондам. По данным РА НАУФОР, в период с октября по декабрь индекс RUIF-WT упал на 2,5%, что отражает сразу и падение СЧА в этом периоде. А если рассмотреть итоги всего периода с начала года, то значение RUIF-WT выросло на 12%, тем самым можно сделать вывод о том, что крупные фонды в этот период были более устойчивы, чем небольшие ПИФы.

Окончательные итоги деятельности рынка коллективных инвестиций подведут уже в следующем году. Но уже сейчас ясно, что ожидания в 2004 году оправдались лишь отчасти, а неожиданные падения рынка отрицательно сказались на работе ПИФов. Тем не менее работа УК была проверена в очень сложных условиях, и по итогам года выявят те компании, которые наиболее профессионально смогли противостоять кризисам.