Только после того как фондовые рынки потеряли $7 трлн и индекс MSCI World снизился на 20%, правительства по всему миру стали принимать скоординированные меры по оказанию поддержки банковской системе.

До этого, как такового, глобального антикризисного регулирования не вводили. Ограничивались обычными мерами по стабилизации национальных финансовых рынков. Они отличались тем, что практически не затрагивали накопленных мировых резервов.

`Кубышку` опасались раскупорить, потому что не видели для этого оснований. Лишь на прошлой неделе лидеры ведущих держав мира признали: кредитные рынки понесли такие потери, которые способны обернуться общеэкономическим коллапсом.

Рынки отреагировали на эти новости настолько бодро, что появились надежды: они нащупали свое `дно`. Однако команда на `всплытие` с помощью спасательного круга из госрезервов не означает, что процесс пойдет гладко и без рывков в разных направлениях. Денег достаточно. А вот доверия к инвестиционным проектам не хватает.

Однако все это дела глобальные. Многих предпринимателей гораздо больше волнуют чисто прагматические вопросы: что происходит на региональном уровне? Как мировой кризис ударит по региональной экономике? Какие издержки следует списать на глобальные и какие - на внутриэкономические факторы?

Ответы на них в каждом регионе РФ сегодня могут оказаться разными - в зависимости от особенностей развития экономики в предыдущие годы. Как показывает практика, во всем мире менее всего пострадали предприятия, которые проводили взвешенную инновационную политику. Также финансовые кризисы всегда подхлестывают все те секторы экономики, продукция и услуги которых помогают сократить издержки. С такой точки зрения, в выигрышном положении на Северо-Западе оказался Петербург.

Парадокс нынешнего кризиса для РФ в том, что он менее всего затронет не самые развитые субъекты Федерации. Те, в которых привыкли к дозированной помощи из госказны, но вынуждены опираться прежде всего на внутренние ресурсы. Потому что `самодостаточные` цепочки оказались наиболее устойчивыми: в них партнеры тесно связаны кооперацией и вынуждены доверять друг другу. Более того, стремление к стабилизации развития подтолкнет сейчас очень многих к поиску таких цепочек. Чем шире такие связи, тем устойчивее региональная экономика.

Вертикальная интеграция хороша в периоды бурного роста, обеспеченные ресурсами с финансового рынка. Однако она способна потянуть региональный рынок в пропасть, если вдруг `обмелеют` подпитывающие ее кредитные ресурсы. Прибавьте к ним потери на IPO, фондовую лихорадку на сырьевые ресурсы - и наступает время растрясать `жирок`, если он, конечно, накоплен.

`Середняков` в такой ситуации спасает низкая капитализация предприятий. Тем не менее, у них потери неизбежны, в первую очередь, из-за кассовых разрывов и возможных потерь от сбыта продукции на международных рынках. Поэтому ряду субъектов РФ в СЗФО придется готовиться к снижению темпов поступления средств в свои бюджеты в 2009 году.