Как отразился финансовый кризис на предприятиях СЗФО? Этот вопрос сегодня волнует банковских аналитиков. Особенно после того, как в СМИ появились прогнозы о том, что в ближайшей перспективе может `посыпаться` корпоративный рынок, а вслед за ним `просядут` и кредитовавшие их банки.

Менеджеры многих промышленных предприятий региона, как выяснилось в ходе опросов во время осенних форумов, с тревогой следили за сводками с бирж. Волновали не столько котировки `голубых фишек` (это дела - федеральные), а поведение ценных бумаг эмитентов `второго` и `третьего` эшелона. В них присутствие западных хедж-фондов минимальное. И если дело было только в поведении иностранных инвесторов, то эти ценные бумаги должны были устоять.

Так и происходило какое-то время. Потом и российские инвесторы поддались панике после того, как часть эмитентов решили не выплачивать по своим ценным бумагам дивиденды, направив все деньги в развитие. Закачался и этот сектор рынка, что, в свою очередь, заставило значительную часть региональных предприятий отложить IPO. Часть предпринимателей решила снизить долю кредитов в своих программах развития.

Заметим, что в СЗФО в конце 2007-го - начале 2008 года эта доля имела склонность снижаться. По разным данным, если в I половине 2007 года доля кредитов в них увеличилась до 30-40%, то сегодня она снизилась до прежних 20-30%. Причем и этот показатель достигает такой величины в основном благодаря Петербургу. В субъектах РФ в среднем доля инвесткредитов обычно не превышает 10%. Основной вид кредитов - для погашения кассовых разрывов.

В малом бизнесе доля кредитов на развитие еще ниже. Правда, по оценкам банков, тут следует сделать поправку на скрытые кредиты, которые предприниматели берут под залог личного имущества. Но, судя по опросам, они редко закладывают его под инвестпроекты. Чаще всего они рискуют им для пополнения `оборотки`. На развитие идут, как правило, только заработанные деньги.

В последнее время малый бизнес все чаще вынужден резервировать часть средств для погашения кассовых разрывов. Эта дельта закладывается в итоговую цену их продукции и услуг, что подстегивает инфляцию. Предприниматели утверждают, что если они будут часто брать на эти цели кредиты, то стоимость товаров еще больше увеличится. При этом доля резервирования капиталов прямо пропорциональна развитию межрегиональной кооперации.

Во-первых, цепочки субконтрактинга часто дают сбои из-за отсутствия в них системы резервирования мощностей и нехватки специалистов. Во-вторых, монополии расплачиваются с предпринимателями после выполнения заказов. Аналогичная картина - по госконтрактам. В-третьих, неразвитая система сбыта тормозит стабильное расширение круга заказчиков. А зарплату надо выплачивать постоянно.

Такая ситуация привела к тому, что паника на рынке корпоративного кредитования в регионе, которая возникла после ряда технических дефолтов некоторых компаний (на Северо-Западе, например, это ритейл и ЛПК), оказалась преувеличенной.

Проблемы возникли только у ряда банков, выдавших кредиты под проекты, которые основывались на чересчур оптимистичных сценариях развития тех или иных сегментов рынка СЗФО без поправки на их волатильность. Это повод переоценить будущие кредитные программы. Но сворачивать их совсем для банков может обернуться фатальной ошибкой.

Нельзя сбрасывать со счетов, что не только банки подозревают своих клиентов в сокрытии информации о реальном положении вещей, но и предприниматели переоценивают свое партнерство с банками. Поводов для этого предостаточно.

Банковский кризис уточнил круг коммерческих банков, которые будут в РФ спасать при любых условиях. Их около 25. Еще столько же - вылезут из проблем благодаря акционерам. Кроме того, все шансы выжить есть у тех, у кого сегодня развита региональная сеть. В худшем случае такие банки ожидают слияния и поглощения. А вот судьба всех остальных - под вопросом. Ответ на него следует ждать, правда, не раньше 2009 года.

Масла в огонь маркетологов подлили также рейтинговые агентства, которые в последнее время снизили рейтинги ряда российских банков. В частности, Moody`s понизило до `стабильного` прогноз по 12 российским банкам, а Standard & Poor`s - по 7 банкам. Оценки указывают не столько на проблемы у этих эмитентов, сколько на нестабильность их финансовой ситуации из-за панических настроений их клиентов.