В октябре ФСФР должна представить в правительство стратегию развития фондового рынка до 2020 года. А пока опубликованный на сайте ФСФР проект стратегии активно обсуждается. В Петербурге под эгидой НАУФОР прошла конференция, где не только чиновники, но и сами участники могли высказать свои предложения по поводу подготовленного регулятором документа.
Амбициозные планы
Доклад ФСФР был в апреле передан в правительство, но его обсуждение не состоялось. В то же время ФСФР получила задание - подготовить на базе доклада и замечаний участников полноценную стратегию развития финансовых рынков до 2020 года. Основной целью на перспективу является создание в России вначале регионального, а потом международного финансового центра (МФЦ).
Кстати, МЭРТ в своих комментариях к докладу отметил, что поставленная цель недостаточно амбициозная, поскольку `нет прорывных идей`. `Для нас это было как-то странно. Трудно себе представить более амбициозную задачу, чем построение в стране одного из глобальных центров`, - заявил на конференции заместитель руководителя ФСФР Александр Синенко.
Для создания МФЦ предстоит решить 12 более мелких задач. Многое из того, что включено в документ, уже было в предыдущей стратегии 2006-2008 гг., но есть и новые идеи. По снижению административных барьеров ФСФР обещает еще больше упростить эмиссию и регистрацию выпусков ценных бумаг. В частности, определенные преференции предлагается ввести для эмитентов, чьи бумаги уже обращаются на бирже.
`У нас довольно зарегулирован выпуск ценных бумаг. Раньше это было необходимо, чтобы не допустить недружественные поглощения, а теперь рынок стал более зрелым, и существующая процедура превратилась в тормоз для эмитентов`, - признался А. Синенко.
В рамках секьютиризации активов регулятор готовит запуск инфраструктурных облигаций. Их будут использовать для финансирования крупных проектов, таких как строительство Орловского тоннеля, Западного скоростного диаметра, скоростной дороги `Москва - Санкт-Петербург`, реконструкции аэропорта Пулково.
Государство предоставит покупателям гарантии, но в какой форме это сделают - еще неизвестно. Совершенствовать корпоративное управление в докладе предлагается путем внесения изменений в действующий кодекс, а также введением процедуры внесудебного урегулирования споров. Для этого в России, как на Западе, планируется создать институт посредничества, который позволит разрешать конфликты без разрушения деловой среды.
Задача формирования мегарегулятора, после того как пост главы ФСФР покинул ее инициатор О. Вьюгин, несколько трансформировалась.
Теперь речь идет о постепенной концентрации близких полномочий в одном органе. На конференции
А. Синенко предложил передать ФСФР функции и страхового надзора. Тема `передачи полномочий` не всем надзорным органам нравится. Так, ЦБ РФ болезненно воспринимает перевод регистрации ценных бумаг банков в ФСФР.
По словам А. Синенко, ЦБ отреагировал довольно нервно на это предложение. Бурная дискуссия возникла вокруг новых идей в отношении налоговых преференций. ФСФР предлагает не только снизить некоторые налоги, но и отменить вовсе.
Но особенно задела за живое тема совершенствования биржевой инфраструктуры, в частности консолидации действующих бирж. Аргументы ФСФР о том, что во всем мире организованные торговые площадки объединяются, не всех убедили.
Призрак монополии
Генеральный директор - председатель правления биржи `Санкт-Петербург` Виктор Николаев явно с такой постановкой вопроса не согласен. Выступая на конференции, он сказал, что объединяться или нет должны решать акционеры. При этом добавил: `Если речь идет о тех, кто заинтересован в данном бизнесе, а не о тех, кто просто владеет крупным пакетом`.
А ФСФР, по словам В. Николаева, и так есть чем заниматься, например формированием правовой базы, где еще много пробелов. В частности, глава петербургской биржи напомнил регулятору, что законы о центральном депозитарии, клиринге находятся до сих пор в подвешенном состоянии. Биржа `Санкт-Петербург` сегодня явно не находится в упадочном состоянии, хотя В. Николаев и посетовал, что `она забыта ФСФР`.
Сейчас в разгаре - создание на базе этой торговой площадки Международной фондовой биржи (IXSP) с участием европейской OMX. По последним данным, идут переговоры с ВТБ, Сбербанком и Газ-промбанком по поводу расчетов на IXSP.
В скором времени будет решен вопрос с клиринговой палатой, одним из учредителей которой станет Лондонская биржа. В случае если проект окажется удачным, то Россия сможет, по мнению В. Николаева, вернуть на свои площадки акции Газпрома, которые в виде депозитарных расписок обращаются сегодня за рубежом, а также привлечь наших эмитентов для проведения IPO.
По мнению вице-президента компании `Энергокапитал` Сергея Григорьева, идея объединения бирж лежит не в русле общемировых тенденций, а скорее является чисто российским изобретением. `Мне кажется, это приведет к еще большей монополизации рынка`, - отметил С. Григорьев.
Опрос ряда участников фондового рынка показал, что отношение к консолидации бирж двоякое: с одной стороны, нарушаются условия конкуренции, поэтому объединение нежелательно, а с другой - менять биржевую инфраструктуру, чтобы она соответствовала мировым стандартам, пришла пора.
Примечательно, что НАУФОР, которая параллельно докладу ФСФР, подготовила свою стратегию развития рынка под названием `идеальная модель`, выступает на стороне оппонентов административного объединения бирж.
`Надо создавать условия для работы бирж, а их акционеры сами решат, с кем и как им объединяться`, - констатировал на конференции президент НАУФОР Алексей Тимофеев. По его мнению, надо определиться и с ролью государства в капитале некоторых бирж, например ММВБ, где участие ЦБ подавляет конкуренцию и является препятствием для рыночной капитализации.
Мнения специалистов
Алексей Тимофеев,
президент НАУФОР :
- Надо создавать условия для работы бирж, а их акционеры сами решат, с кем и как им объединяться
Виктор Николаев,
генеральный директор - председатель правления биржи
`Санкт-Петербург` :
- Объединяться биржам или нет должны решать акционеры. Если речь идет о тех, кто заинтересован в этом бизнесе, а не о тех, кто владеет крупным пакетом акций
|