Есть ли риски инвестирования средств Стабфонда в зарубежные ценные бумаги? Особенно с учетом мирового ипотечного кризиса и ухудшения экономической конъюнктуры в США?



В Минфине утверждают, что инвестирование средств Стабфонда будет осуществляться только в надежные долговые обязательства иностранных государств и государственных агентств. При этом Минфин будет стремиться получить прибыль от этих инвестиций для государственного бюджета и постоянно отслеживать ситуацию на рынке ценных бумаг.

Ранее Минфин определил перечень возможных 15 иностранных госагентств, в долговые обязательства которых могут размещаться средства национальных фондов. Бумаги выбранных государственных агентств - достаточно надежные и относятся к резервным активам, которые используются широким кругом институциональных инвесторов, прежде всего центральными банками - не только Банком России, но и подавляющим большинством центральных банков во всем мире.

К числу выбранных относятся агентства Федеральной национальной ипотечной ассоциации (Federal National Mortgage Association, Fannie Mae) и Федеральной корпорации по ипотечному кредитованию жилищного строительства (Federal Home Loan Mortgage Corporation, Freddie Mac).

`Это эмитенты, выпускающие ценные бумаги, обеспеченные государственной гарантией. Фактически получается, что их бумаги - как госбумаги`, - сообщил замминистра финансов РФ Дмитрий Панкин. В свою очередь, по мнению заместителя директора департамента международных финотношений, госдолга и госфинактивов Минфина Петра Казакевича, по своему кредитному риску долговые обязательства ипотечных госагентств сопоставимы с суверенными долговыми обязательствами: и те и другие имеют наивысший рейтинг кредитоспособности - `ААА`.

Замглавы департамента пояснил: `Это как в России, например, государство формально не отвечает по обязательствам `Газпрома`. Но, тем не менее, эти агентства подотчетны правительствам, имеют в органах управления представителей государства и выполняют, в принципе, государственные задачи, поэтому они могут фактически приравниваться к государственным компаниям`, - подчеркнул он. `Но, -продолжил Петр Казакевич, - в отличие от госбумаг, бумаги госагентств `позволяют больше заработать, получить несколько большую доходность`.

Мы ежедневно мониторим ситуацию, если бумага перестает соответствовать требованиям, она оперативно исключается. У нас были такие случаи в прошлом году, сообщили в Минфине. В министерстве подчеркнули также, что стоимость долговых обязательств, в которые вкладываются нацфонды РФ, с момента размещения увеличилась.

`По ним мы получаем доход, а не убыток. Безусловно, на краткосрочном горизонте были колебания по отдельным бумагам, мы не отрицаем. Сейчас по этим бумагам мы минус отыграли`, - заявляют в министерстве.

В Минфине напоминают, что инвестиции фонда национального благосостояния ставят перед собой цель получение дохода в долгосрочной перспективе. А также призывают вспомнить, что от заинтересованных ведомств и частного сектора часто звучат предложения как можно скорее начать инвестировать средства фондов в акции компаний.

Ряд российских финансовых экспертов также не склонен драматизировать ситуацию с краткосрочными колебаниями курсовой стоимости бумаг, защищенных к тому же правительственными гарантиями.

Собственно говоря, надо начинать привыкать к краткосрочным колебаниям доходности, если мы собираемся говорить об инвестициях в акции. Колебания по акциям могут быть существенно более ощутимы. Чудес не бывает: дополнительный доход без дополнительного риска не существует, но в данном случае риск оправдан и абсолютно приемлем - считают в Минфине.