Издательский холдинг RIAL-Pronto
          Деловая газета
          Северо-Запада России

          Издается в Санкт-Петербурге
          с 1994 года
Деловая карта России

 контакты
 архив

Все нормально... падаем - ЭиВ N 6 (690)
ФИНАНСЫ
Все нормально... падаем
No. 6 (690) 25.02.2008
Владимир ШЕВЧЕНКО
На прошлой неделе состоялся `круглый стол`, на котором представители управляющих компаний пытались убедить журналистов, что у российского фондового рынка прекрасные перспективы в 2008 году. Доводы не отличались новизной и разнообразием. Все та же политическая стабильность, значительный рост ВВП, недооцененность российских компаний.

Да, политическая ситуация в РФ стабильна - как никогда, но это уже давно учтено рынком. Так же, как и высокие темпы роста ВВП на протяжении уже 9 лет. В качестве примера недооцененных компаний были названы представители нефтяной отрасли. Один из важнейших рыночных индикаторов (Р/Е - отношение капитализации к чистой прибыли) российских предприятий сейчас в 1,5-2 раза уступает такому показателю американских компаний (7-8 против 12-16).

Выступавший, правда, забыл уточнить, что такое же соотношение Р/Е наблюдалось и в 1997-1998 гг. За кадром осталось и увеличение в 2005 году налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для нефтяной отрасли, что снизило рентабельность всех компаний. Неудивительно после этого, что с весны 2006 года цены акций нефтяных компаний практически не растут.

Других конкретных примеров недооцененных российских компаний приведено не было, из чего можно сделать вывод, что явно недооцененных компаний в России больше нет. В этом также нет ничего странного: после нескольких лет постоянного роста на 40-80% в год рано или поздно все компании становятся оцененными на уровне их зарубежных конкурентов.

В целом складывалось впечатление присутствия на похоронах фондового рынка, когда об усопшем говорили или хорошо, или ничего. Очевидно, что представители инвестиционного сообщества не на шутку встревожены текущей ситуацией и крайне неопределенными перспективами на ближайший год.

Сегодня по всему миру мы наблюдаем `бегство в качество`, когда инвесторы спешно и без разбору распродают ценные бумаги развивающихся стран и переводят деньги в `тихую гавань` - золото и казначейские облигации США. В сложившейся ситуации говорить о том, что Россия может стать еще одной тихой гаванью, - значит совершенно не понимать сути происходящих сейчас в мировой экономике процессов.

А происходит следующее: США неумолимо скатываются в рецессию, длительность и последствия которой сегодня не берется оценить никто. Понятно лишь, что США способны утянуть за собой всех. А поскольку фондовый рынок всегда устанавливает сегодняшние цены, основываясь на будущих событиях, а не на прошедших, становится понятно, почему падает российский фондовый рынок, хотя сегодня, образно говоря, на небе еще нет ни единого облачка.

Лишь в кулуарах отдельные представители инвестиционного сообщества были вынуждены признать, что проблемы действительно существуют. В ближайшем будущем может начаться серьезный отток денег инвесторов из ПИФов. Положительную номинальную доходность в 2008 году могут показать лишь банковские вклады и инвестиции в недвижимость.

Другие материалы рубрики
ФИНАНСЫ
29.12.08«Московский капитал» пытаются спасти
29.12.08Лучше не рисковать
29.12.08Волшебная карта
С 1 января 2009-го Россия вступает в международную систему «Зеленая карта» (Green Card)
29.12.08Новости рынка
29.12.08Что ждет финансовый рынок в 2009 году?
29.12.08«Дна» мы все еще не достигли
29.12.08Долг строителей платежом красен
Новости компаний
«Грузовичкоф» стал победителем премии Customer Experience Awards - 05.12
«Грузовичкоф» завоевал премию РБК Петербург, посвященной выявлению лучших клиентских практик.
«Русал» собирается построить новый глиноземный завод в Ленобласти - 21.07
На производстве будут использованы технологии экологической безопасности, активно применяемые и в мире, и в России. Компания «Русал» реализует несколько значимых инвестиционных проектов, которые требуют существенных капитальных вложений и находятся в разной стадии строительной готовности.
В Петербурге появился первый в России завод по химической девулканизации резиновых изделий - 21.07
Превращать старые резиновые покрышки в каучук химическим способом будут на новом заводе, который открылся в Петербурге, пока он единственный в России.
Обуховский завод начинает производство легких квадрокоптеров - 25.05
Концерн ВКО «Алмаз – Антей» сообщил, что на Обуховском заводе начато серийное производство многофункциональных беспилотных квадрокоптеров. Аппарат способен без подзарядки пролететь до 20 км со скоростью 120 км/ч.
Фармкомпания Solopharm запустила два новых производства за 2 млрд рублей - 25.05
Петербургская фармкомпания Solopharm запустила два новых производственных участка на заводах по выпуску жидких лекарственных форм и БАДов.
На 25% выросли инвестиции резидентов ОЭЗ «Санкт-Петербург» с начала года - 25.05
Объем инвестиций резидентов ОЭЗ «Санкт-Петербург» за 1 квартал 2023 года составил 2,9 млрд рублей, что на 25% больше, чем годом ранее. За аналогичный период 2022 года объем инвестиций резидентов составил 2,3 млрд рублей.
Бывший завод IKEA в Тихвине возобновит работу в июне 2023 года - 23.05
Генеральный директор компании «Лузалес», новый собственник бывшего лесопильного предприятия IKEA в Тихвине Руслан Семенюк заявил, что завод возобновит работу уже в июне 2023 года.
Ссылки, реклама
© Copyright РИАЛ Администратор сайта:
yprokofiev@yandex.ru