За последнее время ФСФР приняла много нормативных актов, касающихся деятельности управляющих компаний. Как это отразится на их деятельности, а также на доходах их клиентов? На вопросы нашего корреспондента отвечает руководитель регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам в СЗФО Павел Иванов



- В чем суть последних изменений правил доверительного управления?

- 9 апреля 2007 года ФСФР утвердила порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами для доверительного управления. В этом документе впервые описаны условия, при которых управляющие смогут вкладывать средства в бумаги иностранных эмитентов, срочные контракты и банковские депозиты.

По новым правилам ценные бумаги иностранных эмитентов допускаются к обращению на территории Российской Федерации в соответствии с требованиями законодательства РФ и только в том случае, если они прошли процедуру листинга на иностранных биржах стран, с регуляторами которых у ФСФР заключено соглашение об обмене информацией.

Таким образом, инвестировать средства доверительного управления можно будет в ценные бумаги иностранных эмитентов, прошедших процедуру листинга на фондовых биржах. Права управляющего на такие ценные бумаги будут учитываться в депозитариях, которые работают в соответствии с российским законодательством.

Кроме того, новое положение позволит управляющим компаниям заключать срочные контракты, где базовым активом являются фондовые индексы, ценные бумаги или иные срочные контракты.

Специалисты считают, что присутствие срочных контрактов в инвестиционных портфелях может, с одной стороны, снизить риски, а с другой - увеличить прибыльность управляющих компаний. Этому будет способствовать и то, что ФСФР официально утвердила возможность управляющих компаний размещать средства на банковских депозитах.

- Готовятся ли изменения по лицензированию профессиональных участников рынка ценных бумаг? Будут ли правила либеральнее или, наоборот, жестче?

- Сегодня мы можем говорить о новой редакции положения о лицензировании профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В него добавлено несколько новых элементов, которые, я думаю, порадовали участников.

ФСФР уходит от двухэтапной процедуры выдачи лицензий: если раньше их выдавали на три года, после чего требовалось продление, и только затем УК получали бессрочные лицензии, то в новой редакции их оформляют сразу бессрочно. Для остальных профучастников переоформление лицензий стало значительно проще.

Это положение также учло определенные нюансы, связанные с добровольным отказом профучастников от лицензии. Если ФСФР проверяет компанию и в этот момент профучастник отказывается от лицензии, то до окончания проверки заявление об этом не рассматривается.

- Сложилось мнение, что НПФ показали в прошлом году неудовлетворительные результаты. Есть здесь доля вины УК?

- О низких результатах пока говорить рано. Инвестиционный доход размещения пенсионных резервов сохранил положительную динамику, по сравнению с прошлыми годами, хотя, безусловно, проигрывает уровням дохода, которые показывают паевые фонды. Говорить о том, что есть доля вины УК в том, что все пенсионные фонды показывают меньшую доходность, думаю, неправильно. Дело в том, что ряд НПФ не передали деньги в управление профессиональным управляющим либо сделали это не в полном объеме. А что касается квалификации лицензированных управляющих компаний, то она выше, чем у менеджеров НПФ, с точки зрения управления активами.

Полагаю, показатели доходности ПИФов и НПФ в перспективе будут сближаться. Результаты НПФ будут `подтягиваться` к результатам, которые показывают ПИФы.