Результаты работы паевых инвестиционных фондов в прошлом году оказались впечатляющими. Перспектива развития ПИФов также выглядят весьма оптимистично. По мнению экспертов, наибольший интерес могут представить фонды, средства которых вложены в акции несырьевого сектора экономики.



В русле мировых тенденций



Прошлый год был достаточно успешным для мирового рынка коллективного инвестирования. По данным Strategic Insight, активы инвестиционных фондов увеличились на 2 трлн евро и достигли рекордного показателя - 19 трлн евро. При этом приток капитала в ПИФы превысил 900 млрд евро, что было намного выше показателя 2005 года (750 млрд евро).

Наиболее высокие темпы роста продемонстрировали фонды коллективного инвестирования в странах Азии.

Общемировые тенденции нашли отражение и на отечественном рынке коллективного инвестирования. Российские паевые фонды в прошлом году показали достойный результат, хотя на мировом рынке их доля по-прежнему невелика. В 2006 году рост доходов населения составил 10%. В условиях крепнущего рубля все менее привлекательным было накопление сбережений в валюте. Низкими оставались и ставки по банковским депозитам. Все это создало предпосылки для развития индустрии паевых фондов.

За прошлый год количество так называемых ненулевых счетов вкладчиков ПИФов, то есть счетов, на которых есть средства, выросло на небывалую за всю историю рынка величину - 200 тысяч, достигнув 330 тысяч. Число действующих фондов увеличилось на 252 и составило 614 (прекращена деятельность 14 ПИФов, не смогли завершить формирование пять фондов).

Суммарная стоимость чистых активов (СЧА) всех действующих в Российской Федерации паевых фондов на конец 2006 года превысила 418,3 млрд руб., увеличившись за год на 80%. Паевыми фондами (по состоянию на конец 2006-го) управляли 178 компаний, из которых 111 регулировали работу закрытых ПИФов, 108 - открытых, 60 - интервальных, 84 - фондов недвижимости.

Открытые фонды смешанных инвестиций были у 82 компаний, открытые фонды акций - у 76, облигаций - у 59 компаний. Индексные ПИФы под управлением имели 22 компании, а 10 УК запустили в 2006 году фонды фондов. Довольно активно формировали в 2006-м паевые фонды недвижимости (создано 85, но с учетом прекративших работу - всего 75). Эти фонды продемонстрировали почти двукратный рост. Как свидетельствуют данные Национальной лиги управляющих, самым объемным сегментом рынка являются закрытые паевые фонды. На конец прошлого года сумма чистых активов этих фондов составила 267,8 млрд руб., или 64%. от всех СЧА. В открытых фондах находилось 90,9 млрд руб. ( 22%), в интервальных - 59,6 млрд руб. (14%).

На биржевые площадки управляющими компаниями были выведены паи 49 фондов, и к началу 2007 года число ПИФов, паи которых обращаются на ММВБ или в РТС, увеличилось до 135 (20% от всех действующих в РФ фондов).



Самые доходные



Из публичных фондов наиболее популярным инструментом на протяжении прошедшего года оставались открытые фонды акций. Темпы их прироста увеличились более чем в 2 раза: было создано 42 новых фонда этой категории. Несмотря на то что 2006-й для рынка акций оказался непростым (в мае - начале июня наблюдалась достаточно жесткая отрицательная коррекция), в целом его результаты превзошли самые оптимистичные прогнозы.

Индекс РТС, основной российский фондовый индикатор, обновил исторический максимум, поднявшись более чем на 70% (в предыдущем, 2005-м, году прирост индекса составил более 80%). Помимо внешних факторов, среди которых наиболее важным оставался высокий уровень мировых цен на нефть, положительное влияние на конъюнктуру отечественного фондового рынка оказали успешные IPO ряда компаний (`Роснефти`, `Трубной металлургической компании`, `ОГК-5`).

На этом фоне по уровню доходности наиболее успешными стали интервальные и открытые индексные фонды, средняя доходность которых составила 76% и 65%, а также открытые и интервальные фонды акций (они показали соответственно 46% и 51%).

Средняя доходность открытых фондов смешанных инвестиций составила 31,9%, а наиболее доходными стали ПИФы `Энергокапитал-Сбалансированный` (УК `Энергокапитал`) и `Максвелл Капитал` (УК Максвелл Эссет Менеджмент), показавшие годовой рост стоимости пая в 74,6% и 70,7% соответственно. Доходность, которую принесли пайщикам фонды облигаций, по-прежнему оставалась достаточно низкой. Так, открытые фонды этой категории едва смогли переиграть инфляцию, показав в среднем доходность на уровне 9,6%. В то же время нужно отметить, что интервальные фонды облигаций, доходность которых в среднем оказалась на уровне 9,25%, стали единственным сегментом рынка коллективных инвестиций, чья доходность увеличилась по сравнению с 2005 годом. Наименьшую же доходность принесли вкладчикам ПИФы денежного рынка - в среднем менее 4% за год. На конец 2006-го ведущими УК в сегменте публичных фондов были `УралСиб`, `Тройка Диалог` и `Альфа Капитал`: суммарная стоимость чистых активов открытых и интервальных фондов, находящихся под управлением этих компаний, превысила 73,5 млрд руб.



Рост продолжится



Большинство экспертов сходится во мнении, что в этом году рост в области коллективного инвестирования продолжится. При этом многие управляющие отмечают, что значительный интерес будут представлять собой паевые фонды, средства которых вложены в акции отраслей несырьевого сектора. Прежде всего, это касается ценных бумаг энергетических и телекоммуникационных компаний, а также банков.

Необходимо отметить, что и в прошлом году среди ликвидных российских акций лидерами роста стали бумаги `Ростелекома`, подорожавшие более чем в три раза, акции РАО `ЕЭС России` (рост в 2,6 раза) и Сбербанка России (рост в 2,7 раза). С учетом нестабильной ситуации цен на нефть, а также значительных объемов IPO энергетических компаний и банков, намеченных на 2007 год, вложения в акции компаний этих отраслей могут стать наиболее прибыльными. (По прогнозу аналитиков Альфа-банка, вероятный объем новых эмиссий в 2007 году может достигнуть $30 млрд, из которых $24 млрд придется на госкомпании в банковском и электроэнергетическом секторах).

Данные, характеризующие ситуацию в отрасли в январе-феврале 2007 года, подтверждают прогноз. Так, в число ПИФов, продемонстрировавших наибольшую доходность за первые два месяца 2007-го, вошли фонды, основной объем вложений которых направлен в `энергетические` акции.

В долгосрочной перспективе, по мнению аналитиков, российский рынок коллективных инвестиций ожидают высокие темпы роста, кроме того, активный приток мелких инвесторов. Так, по прогнозам Национальной лиги управляющих, к 2008 году в ПИФах будет участвовать не менее 1% экономически активного населения страны.