В этом году пройдут аукционы по размещению акций Сбербанка РФ и ВТБ. Это позволит увеличить их капитал, а значит, появятся новые возможности в кредитовании как корпораций, так и населения. В обоих банках в итоге уменьшится доля государства в капитале.
В конце декабря прошлого года наблюдательный совет Сбербанка РФ принял решение о размещении путем дополнительной эмиссии 35% от объема акций (3,5 млн штук). В итоге уставный капитал банка возрастет до 70,5 млрд руб. и будет состоять из 22,5 млн штук обыкновенных акций (номинал 3 тыс. руб.) и 50 млн штук привилегированных (номинал 60 руб.).
Аукцион пройдет на российской бирже. После регистрации результатов размещения ценные бумаги внесут в котировальные листы, и они начнут продаваться на ММВБ и в РТС. По словам Председателя ЦБ Сергея Игнатьева, ЦБ не намерен увеличивать свою долю в капитале банка.
Всем пример покажет Сбербанк
В целом участие государства в уставном фонде Сбербанка после допэмиссии снизится с нынешних 60,57% до 55,35% плюс одна акция. О составе инвесторов пока можно строить только предположения. Преимущественное право приобрести ценные бумаги сохраняется за старыми акционерами.
Миноритарии, как заявил А. Кудрин, вряд ли воспользуются своим правом, учитывая сложную процедуру участия в допэмиссии. Для остальных - приоритет отдается неконкурентным заявкам на сумму до 1 млн руб. Они будут удовлетворены по цене размещения. Но вряд ли таких участников окажется много. В 2006-м цена акций Сбербанка РФ росла, особенно во втором полугодии.
Так, если с января по июль 2006-го она колебалась между $1300-1900, то с июля по декабрь превысила планку $2200. Цену размещения акций определит эмитент. В целом она будет зависеть от количества участников аукциона и от их состава.
Если объем эмиссии, как сообщил Герман Греф, не превысит 200 млрд руб., то цена акции может составить 57100 руб. При таком ее низком уровне большую часть выпуска купит ЦБ. Поэтому цену размещения Сбербанк установит выше возможной величины, но меньше рынка, чтобы уложиться в заявленные 3,5 млн штук, полагают аналитики компании `Атон`.
Между тем цена может взлететь выше рыночной, если придут нерезиденты, отмечают эксперты Альфа-банка. А такой сценарий развития событий вполне возможен.
А не переоценены ли акции?
В этом году нерезиденты получили возможность покупать небольшие пакеты акций российских банков без согласования с ЦБ. Ранее, приобретая более 5% акций, они обязаны были уведомлять, а приобретая свыше 10% акций -получать разрешение ЦБ.
Доля иностранных владельцев в Сбербанке оценивается сегодня в 25%. Либерализация позволит ее увеличить. Ожидаемые банковские IPO могут повлиять на позиции Сбербанка на рынке. Но у него, как отмечают эксперты, сильны фундаментальные показатели, что будет поддерживать интерес портфельных инвесторов.
По прогнозам компании `ФИНАМ`, в конце 2007-го котировки акций Сбербанка могут достигнуть $2868. А банк UBS обещает их повышение до $4 тыс. Однако некоторые аналитики убеждены, что акции Сбербанка переоценены. Они продаются с коэффициентом, равным 5, а, к примеру, у Citibankа он колеблется между 2,5-3,5.
За Сбербанком и ВТБ подтянулся
В конце прошлого года Президент РФ подписал указ, согласно которому ВТБ, входящему в список стратегических объектов, было разрешено проводить допэмиссию акций, но при условии сохранения контрольного пакета за правительством. На ближайшем заседании наблюдательного совета ВТБ определятся параметры предстоящего IPO.
В прошлом году Г. Греф сообщил, что банк выставит на продажу 20-22% акций на сумму 90-120 млрд руб. Аукцион должен состояться в мае 2007-го. При этом часть ценных бумаг (до 50%) предстоит разместить на российском рынке, часть - в Лондоне на LSE.
Эксперты прогнозируют успех аукционов по размещению допэмиссий Сбербанка и ВТБ. В выигрыше окажутся банки, которые успеют продать ценные бумаги в первом полугодии. Во втором полугодии, как говорят аналитики, ожидается рост процентных ставок, в том числе в еврозоне, а это ухудшит условия размещения.
|