Еще несколько лет назад экономисты прогнозировали бум на рынке коллективных инвестиций. По их мнению, механизм передачи средств в доверительное управление должен был стать востребованным принципом сохранения и преумножения капитала для среднего класса в России. Очевидно, этим прогнозам суждено сбыться.

Эксперты уже сейчас отмечают, что 2006-й стал переломным годом для рынка коллективных инвестиций. По данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), начиная с III квартала 2005 года, количество ненулевых счетов в 484 ПИФах увеличилось почти вдвое и на конец сентября 2006 года составило 304,7 тысячи.

Наиболее бурный прирост числа вкладчиков в ПИФы наблюдался в первой половине 2006 года. Если в IV квартале 2005 года количество ненулевых счетов в ПИФах выросло на 15,3%, то I и II кварталы 2006-го дали прирост уже в 26,4% и 23,3% соответственно, а III - только 10,9%. Согласно данным рейтинга Investfunds.ru (на 20.09.2006) тройка ведущих операторов рынка в 2006-м выглядит следующим образом: в УК `Альфа Капитал` суммарная СЧА фондов на эту дату составляла $6,99 млрд, активы розничных ПИФов УК `Тройка Диалог` и УК `УРАЛСИБ` - 23,3 млрд руб. и 31,2 млрд руб. соответственно. Эксперты не спешат называть отметку в 300 тысяч пайщиков историческим или психологическим барьером: численность населения страны и мировой опыт доказывают, что этот показатель относительно невелик. Многие исследования свидетельствуют о том, что в России более 50 млн человек имеют сбережения, половина из них готовы `примерить на себя` практику коллективного инвестирования.

Специалисты отмечают, что при умелой работе с мелкими инвесторами управляющие компании имеют радужные перспективы: к 2011 году активы розничных

ПИФов могут составить около 800 млрд руб., а пайщиками могут стать 2% взрослого населения страны.

По оценкам экспертов `Альфа-Капитал`, на текущий момент население РФ имеет на руках около $80-100 млрд, а частные сбережения в 2006-2008 гг. составят еще $60-79 млрд. Как заявил министр экономического развития и торговли РФ Герман Греф, инвестиционная отрасль России не достигла `критической массы`, и в ближайшей перспективе на рынке коллективных инвестиций можно ожидать всплеска активности. По его словам, каждый второй россиянин понесет свои деньги в управляющие компании, которым придется работать по 25 часов в сутки.

Долгосрочные прогнозы о перспективе развития российского рынка коллективных инвестиций разнятся, однако многие специалисты ожидают взрывного роста индустрии ПИФов и активного притока мелких инвесторов. Так, по оценкам управляющих `Альфа-Капитал`, через 5 лет 1,2 млн россиян принесут в различные паевые фонды в среднем по 1 млн руб., и благодаря этому активы ПИФов составят 1,2 трлн руб. Они будут расти в 2007-2008 гг. на 73% ежегодно, а в 2009-2011 гг. - на 42%, полагают эксперты.

К 2011 году компания, претендующая на место в `топовой` пятерке, должна будет иметь в управлении более $10 млрд. По прогнозам НЛУ, к 2008 году участвовать в ПИФах будет не менее 1% экономически активного населения страны.

- Прирост средств в управлении в целом по отрасли составит от 10% до 40%, и в первую очередь связан с ростом стоимости инвестиционного пая и всего рынка в целом, а не стоимости чистых активов. Если рост рынка акций в 2007 году будет составлять более 25-30%, то приток новых средств в коллективные инвестиции будет по верхней границе заявленного диапазона. При меньшем росте приток средств заметно снизится, - считает генеральный директор ООО УК `Открытие` Игорь Аверьянов.

- В целом ПИФы акций могут показать в 2007 году доходность 25-30%, а вложения в отраслевые фонды могут принести свыше 30%, - отметил начальник аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов.



Мнения специалистов



Маргарита Бородатова,

генеральный директор ООО `УК `ДОХОДЪ`:

- Прошедший 2006-й год для российского рынка коллективных инвестиций в целом сложился вполне удачно. Несмотря на колебания рынка, приток средств в паевые инвестиционные фонды был достаточно стабилен. На эту тенденцию, безусловно, повлиял активный рост рынка акций в 2005 году, а также, на мой взгляд, определенная грамотность населения в вопросах инвестирования, понимание долгосрочности такого финансового инструмента, как ПИФ. Думаю, что и в 2007 году мы будем наблюдать высокую активность на рынке коллективных инвестиций, даже с учетом возможного снижения доходности: увеличивающиеся доходы населения требуют профессионального управления.

Что касается управляющей компании `ДОХОДЪ`, то прошедший год мы считаем успешным. Наши управляющие обеспечили инвесторам стабильную доходность, количество пайщиков ОПИФа `ДОХОДЪ - Фонд акций` за 2006 год удвоилось, а суммарная стоимость чистых активов по трем фондам увеличилась более чем в два раза.

В сентябре 2006 года паи ОПИФа `ДОХОДЪ - Фонд акций` выведены на биржу ММВБ, в январе 2007 года - паи ОПИФа `ДОХОДЪ - Фонд сбалансированный`. Покупка паев через биржу делает процесс инвестирования в ПИФы более удобным и оперативным, особенно для инвесторов, проживающих в городах, где нет управляющих компаний или их агентов.

В планах управляющей компании `ДОХОДЪ` на 2007 год - выход на рынок с индексным паевым фондом, а также формирование ЗПИФа недвижимости. Кроме того, мы планируем открытие дополнительных офисов по приобретению паев в Петербурге и Москве.

Мы продолжаем работать с VIP-клиентами, управляя их активами с помощью уникального программного комплекса `робот-управляющий`. Исследования в области роботизации управления активами мы продолжим и в 2007 году.



Владимир Кириллов,

генеральный директор управляющей компании `КИТ Финанс`:

- Если говорить о рынке коллективных инвестиций и фондовом рынке в целом, то перспективы его оптимистичны. Есть основания предполагать, что рост рынка, который мы наблюдали в течение прошлых лет, продолжится, хотя и более умеренными темпами.

2006 год стал для рынка коллективных инвестиций одним из наиболее успешных за всю историю. Во-первых, можно говорить о том, что ПИФы становятся массовым продуктом. В прошлом году привлечение средств в фонды и рост числа пайщиков стали рекордными. Конечно, основной причиной этого стали выдающиеся показатели доходности за 2005-й и 2006 год: ведь частные инвесторы в основном ориентируются на доходность предыдущих периодов.

В то же время пайщик стал более сознательным и стойко перенес резкую коррекцию рынка весной, не став панически изымать средства. За что и был вознагражден:

к концу 2006-го рынок смог полностью восстановить свои позиции. В итоге годовой результат позволил пайщикам получить доходность, намного превышающую доходность других финансовых инструментов (лишь на рынке недвижимости можно было заработать больше).

Мы оптимистично смотрим на рынок акций в 2007 году и рекомендуем пайщикам выбирать агрессивные стратегии инвестирования. Из отраслей мы отдаем предпочтение секторам, ориентированным на внутренний рынок. Правда, мы не ждем такого же роста, как в последние два года, но считаем, что российские акции еще обладают достаточным потенциалом роста. В то же время сложившийся на долговом рынке уровень доходности вряд ли позволит пайщикам фондов облигаций заработать больше, чем на банковском депозите.

Наши ориентиры на 2007 год: 8% - средний результат в фондах облигаций, 25-30% - в фондах акций. Считаем, что в этом году на рынок коллективных инвестиций `придет` не меньшее количество новых денег, чем в 2006-м. Высокая доходность 2006 года в совокупности с позитивными прогнозами на среднесрочную перспективу не останется незамеченной населением, благосостояние которого стабильно растет.