Рост лизингового рынка вынуждает большинство компаний изыскивать дополнительные возможности для финансирования новых сделок. Значительными собственными ресурсами располагают лишь немногие участники рынка, доступность банковских кредитов - по целому ряду параметров ограниченна.

В таких условиях на передний план выходят иные, не-кредитные способы получения финансов, в частности облигационные заимствования.

Как отмечает генеральный директор компании `Техноспецсталь-Лизинг` Ольга Жарницкая, облигационный заем, на сегодня можно считать `продвинутым` вариантом финансирования деятельности лизинговой компании. В определенной степени он может снизить стоимость лизинговых услуг, но вот позволить себе выпуск облигационного займа могут далеко не все лизинговые компании, поскольку привлечение денежных средств на открытом рынке, в силу своей публичности и масштабности, требует длительной и тщательной подготовки.

- Привлечение небанковского финансирования может снизить стоимость лизинговых услуг прямо или косвенно, - считает ведущий менеджер по маркетингу компании `Интерлизинг` Яна Окатова. - Однако, в виду относительной неразвитости российского долгового рынка, лизинговые компании привлекают небанковское финансирование в рамках управления кредитным портфелем, а не для осуществления новых лизинговых сделок. Тем не менее снижение стоимости кредитного портфеля компании позволяет повысить рентабельность деятельности, а, следовательно, компания может получать те же доходы, размещая ресурсы по более низким ставкам.

- Наша фирма - постоянный участник фондового рынка, - сказал начальник отдела лизинга оборудования компании `Глобус-Лизинг` Алексей Мятлик. - Облигационные займы - это способ диверсификации портфеля источников финансирования лизинговых проектов, однако они не позволяют значительно удешевить стоимость лизинговых услуг на данном этапе развития фондового рынка.

В такой ситуации в небанковских источниках финансирования многие руководители компаний-участников лизингового рынка видят, прежде всего, инструмент для повышения мобильности бизнеса.

- Зачастую облигационные и вексельные заимствования обходятся лизинговым компаниям дороже, чем банковские кредиты. Зато привлеченные таким образом средства позволяют лизинговым компаниям гибко и оперативно подходить к реализации своих сделок, - пояснил генеральный директор лизинговой компании `Скандинавия` Алексей Кукушкин.

Такую оценку подтвердил и эксперт по лизингу компании `МЛК-`Русский Север` Максим Павлов.

- Облигационные заимствования немногим дешевле банковского кредита. Но они привлекаются на более длительные сроки и улучшают структуру заемных средств лизинговой компании, ликвидность ее баланса и дают определенную степень финансовой независимости, что, в свою очередь, дает возможность увеличения кредитного заимствования, - рассказал он. - Напрямую говорить о снижении стоимости лизинговых услуг нельзя. Можно лишь говорить о расширении портфеля сделок и увеличении масштабов деятельности лизинговой компании, а крупные компании, как известно, могут позволить себе существенные скидки на стоимость своих услуг.

- Сегодня, с учетом стоимости проведения облигационных заимствований, реальные ставки привлечения для лизинговых компаний практически сопоставимы с кредитными, - добавил президент Автомобильной корпорации `ГРУЗОМОБИЛЬ` Михаил Стасюков. - Реально снизить стоимость лизинговых услуг вряд ли удастся, поэтому пока такой вид заимствований не получил широкого распространения. Кроме того, его выгодно проводить при сумме займа не менее 500 млн рублей. Очень часто такие заимствования используют для замещения имеющихся кредитных средств, а это, как правило, не влечет для клиентов снижения ставок по действующим лизинговым договорам. Либо облигационные займы используют в случае отсутствия возможности у лизинговых компаний привлечь дополнительно банковские кредиты.