В 2015 году капитализация российского фондового рынка увеличится до $3 трлн, объем IPO составит $61-148 млрд, а доля частных инвесторов достигнет 15%. К сожалению, это не прогноз, а лишь идеальная модель, нарисованная Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР). Впрочем, мечта вполне может воплотиться, считают эксперты.

К 2015 году капитализация российского фондового рынка может составить $2,4-3 трлн, такая цель задается в работе `Идеальная модель фондового рынка`, подготовленной НАУФОР.

Это не прогнозы, а своего рода `дорожная карта` с ориентирами, позволяющими оценивать успешность усилий по развитию рынка, рассказал председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев агентству `Интерфакс-АФИ`. Но это еще и цель, к которой надо стремиться, чтобы стать четвертым в мире рынком по капитализации, уступая лишь США, Японии и Великобритании.

Для выполнения этой задачи фондовый рынок России должен вырасти более чем в 3 раза, так как сейчас его капитализация, по оценке НАУФОР, составляет $800 млрд. `Наибольшая капитализация - не только отражение стоимости национальных компаний, но и результат конкуренции за деньги глобальных инвесторов, - поясняет А. Тимофеев. - Но это - не единственный показатель, который мы сочли необходимым `оценить` в модели`.

Необходимы и другие изменения. Так, по данным НАУФОР, рост годового объема сделок с акциями на внутренних биржевых рынках должен увеличиться в 25-32 раза - до $4,6-5,7 трлн. Стоимость корпоративных облигаций в обращении также нужно увеличить в 21-27 раз - до $350-450 млрд. А объем IPO на внутреннем рынке и вовсе должен вырасти почти в три сотни раз - до $61-148 млрд.

Качественно измениться должна доля иностранных ценных бумаг в листинге и обороте российских фондовых бирж, до 10%, тогда как сейчас показатель равен нулю. Россияне тоже должны стать активными участниками рынка, инвесторами станут 21 млн человек.

Такие идеальные показатели при благоприятных условиях вполне достижимы, считают аналитики. `Если рост мировой экономики будет сохраняться на том же уровне, примерно 3-4% в год, то цифры правдоподобны, - заявил `Газете.Ru` начальник аналитического отдела финансовой группы `Церих` Николай Подлевских. - Мы приближаемся к $1 трлн по капитализации рынка, значит, при темпах роста российской экономики около 6%, мы выходим на $2 трлн достаточно легко`.

С ним соглашается и аналитик ИК `Олма` Антон Старцев. `По нашим оценкам, капитализация российского фондового рынка сегодня составляет более $900 млн. Рост капитализации до $2,4-3 трлн к 2015 году выглядит вероятным, если учесть постоянное расширение рынка и появление на нем новых участников`, - сказал он.

Прогноз по IPO тоже логичен, отмечает Н. Подлевских: `Если в 2006 году объем составит около $20 млрд, то прогнозируется увеличение от 2,5 до 7 раз. Это правдоподобно`.

И даже перспектива массового прихода на фондовый рынок российских граждан не удивляет экспертов. `При предположении, что на рынке не будет крупных катастроф, увеличение доли частных инвесторов до 15% тоже достижимо. Ведь этот показатель пропорционален не росту ВВП, а привычке людей рассматривать фондовый рынок как основной инструмент инвестирования`, - замечает Николай Подлеских.

Темпы роста, которые демонстрирует рынок, подтверждают эту точку зрения. Ведь за 2005 год капитализация российского фондового рынка практически удвоилась: на начало декабря 2005 года объем рынка достиг $472 млрд, прибавив с 1 декабря 2004 года $238 млрд. К концу 2006-го показатель, видимо, вновь удвоится.

Объемы IPO также растут резко. Если в 2005 году было 8 IPO и привлекли они $4 млрд, то в 2006-м их состоялось уже 19, с рынка они собрали $20 млрд. Но, предупреждают эксперты, каждый последующий шаг будет даваться нам сложнее.

Большой потенциал на начальных этапах объяснялся недооцененностью российских компаний. Теперь многие из них достигли справедливой цены, а некоторые и превысили ее. Да и буму российских IPO все чаще предрекают скорый конец.

Нельзя забывать и о внешних негативных факторах.

`На пути у этих цифр могут возникнуть серьезные препятствия, связанные в первую очередь со сложностями мировой финансовой системы, ее несбалансированностью, - замечает Н. Подлевских. - Одна из проблем состоит в том, что в ближайшие 10 лет на пенсию будет выходить поколение бэби-бумеров. Будет перекос в сторону пенсионного обеспечения во всех странах, включая и Россию. Опасность роста пенсионных нагрузок на финансовые рынки недооценена. Кроме того, нельзя не упомянуть о набившем оскомину двойном дефиците в США. Здесь негативные тенденции сохраняются. В США есть еще и проблема совокупного долга, о которой нечасто вспоминают. Сейчас он составляет около $43 трлн. И нарастает с такой скоростью, что в ближайшие 3-5 лет эта долговая пирамида может рухнуть и накрыть все. В первую очередь достанется фондовым рынкам`.

Вероятность воплощения `идеальной модели` эксперты оценивают примерно в 50%.