Цифры говорят, что потребители постепенно начинают входить во вкус частного инвестирования. Правда, при существующих темпах роста выйти хотя бы на среднеевропейский уровень развития рынка удастся не раньше, чем через 10 лет.

Достаточно проанализировать основные сравнительные показатели по наиболее популярной среди граждан сфере: вклады населения в соотношении с ВВП в России составляют 12%, в США - 40%, в Евросоюзе в среднем 52%, причем это соотношение высчитано с учетом новых стран, где этот показатель равен 30-40%. В то же время данные Агентства по страхованию вкладов свидетельствуют: число депозитных вкладов на сумму более 100 тыс. руб. в банках РФ увеличивается.

За I полугодие 2006 года клиентов, доверивших банкам более 100 тыс. руб., в России стало больше на 15,7%. В денежном выражении их доля подросла еще значительнее - на 18%. Последнее почти вдвое больше общего прироста объема депозитов, составившего 9,7%. При этом во второй половине 2005-го число вкладов свыше 100 тыс. руб. возросло лишь на 2%. Эксперты АСВ связывают такую динамику, прежде всего, с работой системы страхования вкладов.

Определенный стимул крупным вкладчикам должно дать решение Агентства повысить страховую сумму по банковским депозитам со 100 тыс. руб. до 190 тыс. руб.

Гораздо динамичнее развивается кредитное направление. Данные о структуре кредитных портфелей банков СЗФО показывают: на 01.01.2003 доля кредитов, выданных промышленным предприятиям, составляла 40%, сельхозпредприятиям - 2%, строительным - 4%, торговли - 21%, предприятиям сфер транспорта и связи - 6%, физическим лицам - 7%, прочим заемщикам - 20%.

К 1 апреля 2006 года положение изменилось: промышленность - 26%, сельское хозяйство - 2,2%, строительство - 4,9%, торговля - 25,3%, транспорт и связь - 3,7%, физические лица - 21,3%, прочие - 16,2%. Наибольший подъем пришелся на розницу.

Исследование, подготовленное главным экономистом `Альфа-Банка` Наталией Орловой, показывает: спрос на рынке розничного кредитования сдвигается в стороны кредитных карт и ипотеки. Именно эти сегменты продемонстрировали наибольший рост в первые шесть месяцев 2006 года.

Ипотечный рынок в этот период показал рост в 107%, или $3,2 млрд, сегмент кредитных карт - на 300%, или на $3 млрд. Самые низкие темпы роста - в сегментах авто- и потребительских кредитов, выросших с начала года на 33% и 55% соответственно. По прогнозу Н. Орловой, в ближайшие 2 года рынок кредитных карт должен вообще поглотить потребительское кредитование.

Определенные перемены грядут и на пенсионном рынке. Ожидается, что с 2009 года частным управляющим компаниям будет предоставлен доступ к средствам так называемых молчунов - будущих пенсионеров, не сделавших выбор в пользу негосударственных УК. Соответствующий законопроект подготовлен Минэкономразвития, уже одобрен ФСФР и Минфином.

По данным ПФР, на 30 июня 2006 года в ведении частных управляющих находилось 6,3 млрд руб. накоплений будущих пенсионеров. Еще 6,8 млрд руб. составляли средства НПФ. В сумме это составляло 10% накоплений, доверенных ВЭБу так называемыми молчунами - 184,5 млрд руб.

По итогам деятельности в январе - сентябре 2006 года Внешэкономбанк показал доходность в 5,3% годовых и оказался на 56-м месте среди 63 компаний, допущенных к управлению пенсионными накоплениями. Официальный уровень инфляции за этот период составил 7,2%.

`Молчуны` ежегодно пополняют общий фонд пенсионных накоплений примерно на 100 млрд руб. В ближайшие годы, с учетом тенденции к росту пенсионных отчислений, эта сумма должна возрасти.

В связи с этим проблема повышения доходности пенсионных инвестиций остается одной из наиболее актуальных для рынка с учетом пассивности большинства будущих пенсионеров. По данным Пенсионного фонда России, в 2005 году доверить НПФ и частным управляющим компаниям заботу о накопительной части своих будущих пенсий решились более 730 тыс. граждан страны.

Согласно информации того же ПФР около 600 тысяч человек из доверивших в 2005 году свои пенсионные накопления частному бизнесу предпочли НПФ, а около 130 тысяч - УК. При этом в заявлениях граждан было указано около 70 НПФ из 99 значившихся в списке допущенных к управлению пенсионными накоплениями.

Формально 730 тысяч будущих пенсионеров, выбравших негосударственный сектор, - это вдвое больше, чем сделавших аналогичный выбор в 2004 году. Но при этом большинство тех, кто стал уже клиентами НПФ, как полагают аналитики, были не вполне свободны в сделанном выборе - лидерство на этом участке рынка прочно сохраняют корпоративные фонды. Полку же добровольцев прибыло незначительно, хотя именно по их числу можно судить о зрелости пенсионного рынка.

Предполагается, что после принятия изменений, о которых говорилось выше, частным управляющим разрешат вкладывать в акции одного эмитента не 5% собранных средств (как сейчас), а 10%. Ограничение на вложения в деньги (не более 20% собранных средств) станет необходимо соблюдать не постоянно, а три четверти дней в году. Дополнительно будет предоставлена возможность приобретать по правилам ФСФР, которые предстоит разработать, срочные контракты, акции и облигации зарубежных имитентов.

Возможности государственных управляющих планируют расширить за счет негарантированных государством ипотечных бумаг, рублевых депозитов и ценных бумаг других стран.