Итоги работы паевых инвестиционных фондов за первые три месяца 2006 года несомненно должны порадовать тех, кто ратует за развитие коллективного инвестирования в России



По данным портала Investfunds.ru, в течение I квартала управляющие получили рекордную, по сравнению с сопоставимыми периодами прошлых лет, сумму в 10,7 млрд руб. Для сравнения: три года назад, в I квартале 2003 года, россияне доверили ПИФам лишь чуть менее 500 млн руб. (данные Национальной лиги управляющих). В прошлом году, по информации Investfunds.ru, инвесторы принесли в ПИФы 7,8 млрд руб., а в 2004-м - чуть более 7,4 млрд руб. Прогресс, таким образом, очевиден.

Инвесторы вели себя активно. Так, в марте они приобрели паев открытых фондов на 3,9 млрд руб., что, правда, на 98 млн руб. меньше, чем в феврале. Наиболее привлекательными для клиентов оказались фонды акций, продавшие паев на 1,5 млрд руб., за ними идут ПИФы смешанных инвестиций с 1,1 млрд руб.

Заметно вырос интерес к фондам облигаций - 986,3 млн руб. (в сравнении с 557,9 млн руб. в феврале 2006-го), наконец, 126 млн руб. привлекли фонды денежного рынка.

Нынешние результаты - инерционное следствие инвестиционного бума прошлого года, который принес наиболее удачливым пайщикам доход более чем в 100% годовых. В этом плане не произошло ничего нового по сравнению с прошлыми годами: быстрый рост рынка и стоимости паев традиционно является хорошей приманкой для новых клиентов.

Некоторое замедление прироста активов ПИФов в марте объясняется несколькими причинами. Во-первых, в России вложения в ПИФы до сих пор не рассматриваются как длинные инвестиции. Традиционно клиенты склонны класть деньги на период в пределах полугода, чтобы заработать некоторую прибавку к отпуску. Во-вторых, именно в марте перегретый фондовый рынок начал отступление к более реальным позициям, вследствие чего большинство наиболее ликвидных акций подешевело на 10-20%.

При этом те, кто инвестировал в фонды акций в течение последнего месяца в расчете на сверхбыстрый доход, и вовсе оказались в убытке. Теперь пайщиков ждет проверка на зрелость, поскольку ряд аналитиков предрекает достаточно существенный отток денег из ПИФов на фоне прогнозируемой на ближайшие месяцы стагнации на фондовом рынке. Если это не случится, можно будет констатировать весьма существенный для отечественных инвесторов тренд: похвальное стремление не поддаваться на сиюминутные колебания конъюнктуры и явно формирующееся умение выжидать, не ударяясь в панику.

Фактически за последний год сложилась весьма благоприятная для ПИФов ситуация: сознательному, но несамостоятельному и несостоятельному инвестору особо более некуда податься. Процентные ставки от банковских вкладов и в 2006 году едва ли смогут компенсировать даже уровень инфляции, рынок недвижимости также не обещает сверхприбылей, для самостоятельной игры на фондовом или валютном рынке необходимы не только свободные деньги, но и много свободного времени, которым абсолютное большинство средних инвесторов не располагает, наконец, `порог вхождения` в программы доверительного управления постоянно растет, преодолев в прошлом году уровень в $200-250 тыс.

Расчеты Центра макроэкономических исследований БДО `Юникон` свидетельствуют: сбережения в наличных долларах за первые 2 месяца 2006 года обесценились на 6,18%, а в евро - на 6,37%. Медленнее, но тоже в минус работали и депозиты, обесценившись только за январь, в зависимости от условий размещения, на 0,9-4,4%.

Таким образом, на долю большинства остаются именно ПИФы, которые, с одной стороны, по-прежнему работают даже с минимальными вкладами, а с другой - могут обеспечить доход если не в сотни, то в десятки процентов.

На сегодня число управляющих компаний в России уверенно перевалило за две сотни. Большинство предлагает разные стратегии коллективного инвестирования - от консервативных, через вложения в высоконадежные, но не слишком доходные бумаги, до агрессивных, связанных с игрой на фондовом рынке.

Как следует из приведенных цифр, на фоне благоприятной конъюнктуры абсолютное большинство клиентов склонно выбирать именно агрессивную и наиболее рискованную стратегию. Традиционные призывы экспертов подождать с выходом на рынок до того, как закончится перегрев и стоимость основных бумаг начнет снижаться, и комментарии аналитиков, указывавших, что `ралли` последних месяцев загнали цены на наиболее популярные бумаги выше всякого разумного уровня, как обычно, остались неуслышанными.

Неудивительно, что уже к концу февраля фондовый рынок взял новый абсолютный рекорд: индекс РТС впервые в истории превысил отметку в 1500 пунктов, при этом за первые два месяца 2006 года прибавив около 30%. Темпы роста также оказались рекордными. Были зафиксированы и другие достижения. В частности, на ММВБ 27 февраля был зафиксирован рекордный рост объема и интенсивности фондовых торгов.

Однако фондовый рынок - не спорт, здесь лозунг `Быстрее и выше` имеет свои пределы и изнаночную сторону, прежде всего, в виде периодической смены конъюнктуры. Именно эту особенность, судя по всему, в ближайшее время предстоит ощутить рядовым инвесторам.