По мнению экспертов, в 2006 году оценка инвесторами перспектив развития российского фондового рынка будет в существенной степени определяться динамикой цен на сырье, прежде всего - на нефть и металлы. Впрочем, даже падение их стоимости не приведет к существенному снижению котировок отечественных компаний



`В нынешнем году рыночная конъюнктура будет благоприятной. С учетом рекордно высоких цен на сырье в 2005 году финансовые результаты российских компаний, которые в существенной степени зависят от ценовой конъюнктуры, будут на очень хорошем уровне`, - прогнозирует стратег инвестиционной компании `ФИНАМ` Семен Бирг.

`Мы не ожидаем от высоколиквидных акций в этом году столь же мощного роста, как и в 2005 году. Капитализация большинства `голубых фишек` близка к справедливому уровню, поэтому фундаментально потенциал их роста ограничен`, - заявил аналитик инвестиционного фонда `Олма` Антон Старцев.

С ним соглашается аналитик инвестиционной компании `Проспект` Ирина Ложкина. `В долгосрочной перспективе стоит посмотреть на акции второго и третьего эшелонов. Но сроки реализации потенциала их роста могут быть длительными, имеют место дополнительные риски, связанные с низкой степенью информационной прозрачности. Впрочем, несмотря ни на что, широко диверсифицированный портфель второго эшелона всегда будет доходнее фишек в течение длительного срока`, - сказала И. Ложкина.

В числе наиболее привлекательных для инвестирования отраслей эксперты называют потребительский сектор, интерес к которому будет в том числе связан с появлением новых эмитентов. В частности, о своих намерениях провести IPO в 2006-2007 гг. уже заявили такие компании, как `Копейка`, `Магнит`, `Арбат Престиж`, `Черкизовский`, `Нутритек`, `Детский мир`, сеть гипермаркетов `О`кей`, и ряд других.

`Кроме того, розничная торговля и пищевая промышленность продолжают оставаться одними из наиболее динамично развивающихся отраслей российской экономики, и можно ожидать, что в ближайшие годы рост продолжится, хотя его темпы, скорее всего, будут снижаться. Основным фактором, оказывающим позитивное влияние на потребительские рынки, по-прежнему является рост доходов населения, который в 2006 году прогнозируется на уровне 9%`, - отметила экономист ИК `ФИНАМ` Ольга Беленькая.

Достаточно перспективный сектор - металлургия. Среди эмитентов с наибольшим потенциалом роста аналитики назвали Металлургический завод имени Серова, Чусовской метзавод и Челябинский цинковый завод. Среди горнодобывающих компаний рост акционерной стоимости в 2006 году могут продемонстрировать Высокогорский ГОК, `Карельский окатыш`, Оленегорский ГОК и `Южный Кузбасс`.

В автосекторе аналитики рекомендуют инвесторам обратить внимание на ценные бумаги `Северсталь-Авто`, в меньшей степени - `КамАЗа` и `ГАЗа`. Перспективы `АвтоВАЗа`, напротив, оцениваются неоднозначно.

`Они в настоящее время не более чем воздушные замки, построенные исходя из того, что можно сделать с $5 млрд, которые якобы будут направлены на развитие завода. Вместе с тем объявленные планы очень схожи с заявлениями прежнего руководства автозавода: разработка новых моделей, строительство нового завода. Долгосрочные перспективы `АвтоВАЗа` на сегодняшний момент я оцениваю хуже, чем рынок в целом`, - сказал начальник аналитического отдела ИК `Файненшл Бридж` Станислав Клещев.

Для многих инвесторов привлекательной остается энергетика. Однако аналитики настороженно относятся к акциям РАО `ЕЭС`.

`Они являются наиболее спекулятивными инструментами на российском фондовом рынке, обрушить рынок акций компании может любая информация, необязательно из энергетического сектора`, - заявил Семен Бирг. По его мнению, гораздо более привлекательными являются акции `Амурэнерго` и `Магаданэнерго`, потенциал роста которых составляет 48% и 170% соответственно.

В телекоммуникационном секторе аналитики выделили такие компании, как `Уралсвязьинформ`, `Волгателеком`, `Дальсвязь` и `Северо-Западный Телеком`. Потенциал роста их стоимости связан с предстоящей приватизацией `Связьинвеста`. Что касается `Ростелекома`, то ресурсы увеличения его стоимости ограниченны в связи с тем, что компания сталкивается с возрастающей конкуренцией после либерализации рынка услуг дальней связи.

На рынке сотовой связи аналитики отдают предпочтение ценным бумагам `Вымпелкома`. Положение МТС оценивается экспертами менее оптимистично - оператор демонстрирует не самые лучшие показатели, стратегия его развития остается непрозрачной для инвесторов.

`Хорошим сигналом для рынка стала бы смена высшего менеджмента компании, либо презентация нынешней командой четкой стратегии повышения капитализации`, - считает начальник аналитического отдела `Банка Москвы` Кирилл Тремасов.