Уходящее лето для профессиональных управляющих оказалось весьма противоречивым. С одной стороны - фондовый рынок рос, и индекс РТС бил один рекорд за другим, с другой - инвесторы вели себя осторожно, и как только биржа делала очередной скачок, многие спешили зафиксировать прибыль.

По данным Национальной лиги управляющих, интенсивный процесс вывода денег из ПИФов начался в июне. Деньги перекладывали, в частности, на депозитные счета, либо шли на текущие расходы, которые летом, как известно, растут.

В лидерах по объемам роста активов оказалась весьма средняя компания `Парма-Менеджмент` (`родом` из Перми), которой удалось прибавить аж 577% за три месяца. Отметим, что формирующая свой брэнд с помощью имен великих предков (одни названия ПИФов чего стоят: `Александр Невский`, `Дмитрий Донской` и `Петр Багратион`) управляющая компания с берегов Камы вышла на рынок доверительного управления еще в августе 1998 года и с тех пор ни в лидерах, ни в аутсайдерах замечена не была. Увы, на корпоративном сайте компании нет ни единого слова, объясняющего этот успех.

Более чем половине компаний - участников рейтинга не удалось увеличить активы более чем на 10%. Весьма скромный, следует признать, результат при беспрецедентно благоприятных в новой российской истории внешних условиях.

По всей видимости, группа лидеров рынка еще не сформировалась окончательно: в первой десятке УК лишь четырем участникам рейтинга удалось превзойти 10%-й уровень роста.

Отметим, что еще более скромные изменения произошли в собственном капитале компаний: для абсолютного большинства прирост, если таковой вообще имел место, измеряется 1-3%.

В целом в I полугодии приток денег в российские ПИФы уменьшился. За I полугодие российские управляющие привлекли 430 млн руб., что в 11 с лишним раз меньше, чем за аналогичный период 2004 г. Прогнозировать дальнейшее поведение инвесторов сейчас мало кто берется, правда, ожидают, что осенью на рынок должны поступить деньги от прямых иностранных инвесторов, готовых вложить в российские бумаги. Отметим только, что на этот оптимистичный прогноз накладывается другой, согласно которому нынешние показатели рынка акций могут оказаться недолговечными и за летним `ралли` вверх последует новое - вниз.

Представители некоторых авторитетных рейтинговых агентств, таких как S&P, уже выступили с предупреждением, что не стоит ставить знак равенства между показателями индекса РТС и реальным положением дел на российском рынке. К таким пророчествам традиционно подталкивают политические спекуляции вокруг возможных действий российских властей, от которых ждут то национализации, то приостановки структурных реформ, то еще каких-то неприятностей для бизнеса.

Потому о долгосрочных прогнозах эксперты предпочитают не говорить, помня, что и в последние, весьма стабильные с точки зрения российской макроэкономики, года индекс РТС успевал совершать скачкообразные движения в течение всего-навсего нескольких месяцев. Даже пресловутое дело `ЮКОСа`, казалось бы, давно `отработанное` рынком, аналитики советуют пока не сбрасывать со счетов.

Нефть и политика еще надолго останутся главными факторами экономики, способными свести на нет или, наоборот, многократно преумножить любые действия профессиональных менеджеров. А в таких условиях говорить о сколько-нибудь стабильном и продолжительном интересе инвесторов не приходится.