Июнь и июль 2005-го на российском фондовом рынке были совершенно не похожи на первые летние месяцы года прошлого: на этот раз инвесторы, презрев отпускное время, как следует разогрели рынок и подняли котировки до новых максимумов.

Против стандартных прогнозов в июле 2005 года индекс РТС показал максимальный рост с начала года, увеличившись на целых 10% и составив на закрытие торговой сессии в последний рабочий день месяца 778,93 пункта (напомним, что в июле 2004 года этот показатель снизился на 7,4% - до 540,27 пункта).

Ход торгов первой недели августа не нарушил общей тенденции лета. Во вторник сессия открылась уверенным ростом цен по всему спектру торгуемых бумаг. Индекс РТС увеличился до 789,22 пункта, перекрыв таким образом свой абсолютный максимум прошлого года. При этом силы у игроков на повышение, судя по всему, оставались, поскольку объемы торгов, по сравнению с предыдущим днем, также заметно подросли.

В связи с этим ряд аналитиков поспешил указать, что капитализация российского рынка находится на историческом максимуме, поскольку ее отношение к ВВП составляет около 60%, и ликвидные акции, особенно нефтяные, торгуются с коэффициентами, сильно приближенными к мировым аналогам. Последнее типично для стран, имеющих кредитный рейтинг на уровне инвестиционного, так что в дальнейшем значение для рынка будет иметь определенное сдерживание новых скачков вверх - чтобы на рынке не начал `надуваться пузырь`, то есть рост капитализации ведущих компаний отражал изменение фундаментальных показателей.

В среду рынок снова открылся ростом цен, правда, небольшим - в пределах 0,5%, по большинству торгуемых бумаг, а затем на какое-то время застыл в ожидании.

Этого, впрочем, оказалось достаточно для нового рекорда: индекс РТС повысился на 0,04%, составив в итоге 790,94 пункта. В четверг торги начались снижением котировок по ликвидным бумагам. Падение оказалось недолгим: уже через 10 минут после начала торговой сессии начался рост. Таким образом, коррекция, которую предрекали многие, снова не удалась. Более того, по мнению большинства аналитиков, рост на российском рынке акций продолжится, чему способствуют высокие цены на нефть и параллельный рост западных индексов.

Следует также отметить сообщение о том, что в ближайшее время на российском фондовом рынке может появиться еще одна `голубая фишка` - акции компании `ТНК-ВР`, которая продолжает реструктуризацию в соответствии с намеченным графиком. Напомним, что 3 августа 2005 года компания объявила о начале реализации программы обмена акций, принадлежащих миноритариям 14 дочерних обществ `ТНК-ВР`, на акции единого ОАО `ТНК-ВР Холдинг`.

Согласно программе акционеры 14 дочерних обществ ТНК-ВР смогут заявить о своем намерении обменять принадлежащие им акции этих компаний на акции ОАО `ТНК-ВР Холдинг` с 3 августа по 30 сентября 2005-го.