Состояние российского фондового рынка нельзя назвать идеальным: количество привлекательных для инвесторов инструментов крайне мало, выход на рынок новых эмитентов не сопровождается качественным ростом самого рынка, а представители реального бизнеса неохотно прибегают к выпуску ценных бумаг как к возможности получить дополнительные средства на развитие. При этом поворот к лучшему хотя и наблюдается, но ждать реальных позитивных изменений придется еще очень долго.
С такими заключениями выступили участники конференции `Новые инвестиционные возможности на фондовом рынке`, прошедшей на минувшей неделе в Петербурге. Ее организаторами стали Фондовая биржа РТС, фондовая биржа `Санкт-Петербург` и Национальная ассоциация участников фондового рынка при поддержке Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР).
Президент НП `Фондовая биржа РТС` Олег Сафонов дипломатично назвал ситуацию, сложившуюся на отечественном рынке ценных бумаг, серьезной. Беспокойство, по его мнению, вызывают, прежде всего, ограниченное число качественных финансовых инструментов, в которые можно инвестировать, и, как следствие, концентрация биржевых оборотов на весьма ограниченном наборе бумаг.
На сегодня в РТС торгуется 240 бумаг, тогда как во Франции этот показатель достигает 800, в США - 7 тыс. Весьма скромные показатели России объясняются просто: на биржевом и внебиржевом рынках страны обращаются бумаги всего лишь 2% существующих у нас открытых акционерных обществ (таковых, по официальной статистике, около 46 тысяч). В общем объеме российских `голубых фишек` 10 наиболее популярных бумаг занимают 83%, тогда как во Франции аналогичный показатель равен 53%, а в США - 16%.
При этом в объеме торгов на классическом рынке РТС 25,85% оборота приходится на бумаги РАО `ЕЭС России`, 21,2% -
на обыкновенные акции `ЛУКОЙЛа`, а 10,55% - на бумаги `Норильского никеля`, то есть три наиболее крупные компании обеспечивают больше половины объема торгов. Специалисты могут назвать такое положение как угодно, но только не нормальным.
Вместе с тем профессионалы отмечают и некоторые позитивные изменения. Очевидно, что все больше российских компаний начинает выходить на фондовый рынок для привлечения инвестиций.
Так, с марта 2004 года по февраль 2005 шесть российских компаний (НПК `Иркут`, концерн `Калина`, `Мечел`, `Открытые инвестиции`, АФК `Система` и `Седьмой континент`) провели первое публичное размещение своих акций на бирже (так называемое IPO). Этот показатель модно считать очень хорошим уже хотя бы потому, что почти за девять предшествующих лет с ноября 1996-го по январь 2003 года IPO провели тоже несколько отечественных фирм - аптечная сеть `36,6`, `Росбизнесконсалтинг`, `МТС`, `Вимм-Билль-Данн` и Golden Telecom. При этом в марте 2005-го провести IPO намерены еще две российские компании - производитель соков ОАО `Лебедянский` и ОАО `Хлеб Алтая`.
Впрочем, реальный объем первичных размещений пока можно назвать каплей в море возможностей. Так, за 2004 год российские компании привлекли через IPO $620 млн, а европейские - $136,6 млрд.
Не намерены оставаться в стороне от решения насущных проблем и государственные структуры. Усилия последних, правда, в основном сосредоточены в области надзора и контроля. Как отметил руководитель регионального отделения ФСФР в Северо-Западном федеральном округе Павел Иванов, в ближайшее время планируется изменить систему проверок эмитентов. На территории СЗФО на сегодня зарегистрировано около 25 тысяч организаций-эмитентов, и реальных возможностей компетентных органов хватит максимум на то, чтобы проверять каждую раз в сто лет. Потому государевы люди в дальнейшем намерены сосредоточиться не столько на попытках перетрясти всех и каждого, сколько на аналитической работе и поисках адресов для точечных проверок. В частности, есть намерение проверить в течение 2005 года все работающие на территории СЗФО негосударственные пенсионные фонды.
Мысли профессионалов фондового рынка тем временем направлены на расширение отрасли. На сегодня основная задача РТС - расширение количества инструментов, в том числе через развитие новых сегментов фондового рынка, таких как рынки акций второго эшелона и биржевых облигаций.
Слабое присутствие российских компаний на фондовом рынке является дополнительным источником беспокойства и за стабильность экономической системы страны в целом. Как отмечали многие участники конференции, сегодня в Россию приходит много `зонтиков` - компаний, являющихся частью крупных международных структур. В случае кризиса `зонтики` имеют куда больше шансов на выживание, нежели чисто российские фирмы.
По мнению специалистов, одна из главных причин низкой активности эмитентов - отсутствие информации о возможностях привлечения средств через фондовый рынок. Именно потому мероприятие, прошедшее в Петербурге, должно стать первым, но не последним: уже в конце марта аналогичная конференция пройдет в Екатеринбурге, а затем и в других крупнейших городах страны. |