Несмотря на тревожные новости, то и дело поступающие с российского фондового рынка, профессионалы коллективного инвестирования полны энтузиазма. Пусть результаты, показанные в 2004 году паевыми инвестиционными фондами, были далеки от сверхприбылей предыдущих лет, будущее представляется скорее в светлых, нежели в темных тонах.



`Российский фондовый рынок действительно имеет большую волатильность. Но это проблемы роста, такие же, какие существовали во всех развитых странах во время формирования их фондовых рынков, - считает председатель правления НАУФОР Елена Авакян. - Мы за десять лет прошли путь от полного нуля к достаточно серьезному уровню работы. Нам есть что показать, у нас достаточно много интересных инструментов, хорошо развитая инфраструктура. Просто еще нужно время, чтобы появился класс профессиональных инвесторов, в том числе - рантье, людей, которые знают, как и что надо вкладывать, и имеют фондовое чутье`.

Оптимистичен в оценках и президент Национальной лиги управляющих (НЛУ) Андрей Подойницын (на снимке): `В 2003 году рынок вырос в 6 раз, в 2004 году - в 1,5 раза. Счет игроков идет на сотни: управляющих компаний уже около 180, паевых инвестиционных фондов - чуть меньше 300`.

В рамках II Всероссийской выставки `Финансовый супермаркет для населения` президент НЛУ немало времени посвятил разбору достигнутых результатов и перспективам на будущее. По его мнению, российское коллективное инвестирование уже сегодня может удовлетворить запросы самых взыскательных клиентов и, несмотря на текущие трудности, далеко не исчерпало потенциал для движения вперед. Вот что ответил Андрей Подойницын на вопросы корреспондента `Экономики и времени`:

- Проблема выбора - самая большая трудность, с которой приходится сталкиваться начинающему инвестору. У непрофессионала есть реальная возможность разобраться среди сотен ныне действующих ПИФов?

- Выбор конкретной управляющей компании и конкретного паевого инвестиционного фонда требует определенного времени: в любом случае надо изучать большое количество статданных. Кроме того, необходимо понимать, на какой срок вы планируете сделать свои вложения.

Сейчас, например, среди инвесторов очень популярны фонды облигаций, которые работают с консервативными инструментами с низкой волатильностью и доходностью меньше, чем у фондов акций. Для сравнения: в минувшем году наиболее прибыльные фонды акций показали доходность в 40-44% годовых, а фонды облигаций - 20-22%. Соответственно, для инвестора, который хочет доверить свои деньги ПИФам, желательно, чтобы срок вложений составлял минимум один год.

Если же кто-то хочет активно поспекулировать (в хорошем смысле слова), то лучше это делать лично и непосредственно через брокера. А ПИФ - это низкоспекулятивный инструмент инвестирования, сохранения средств от инфляции. С этой функцией, как показали несколько последних лет, фонды справляются вполне успешно.

Инструментарий, который предлагает инвестору рынок коллективного инвестирования, чрезвычайно богат. Тем, кто ценит стабильность, имеет смысл делать выбор среди старейших управляющих компаний, существующих с 1996-1997 гг. В частности, на сайте нашей лиги представлены их истории, и можно сравнить активы, находящиеся в управлении у каждой, оценить диверсификацию бизнеса. Если кто-то хочет более острых ощущений, имеет смысл обратить внимание на менее крупные компании, которые на протяжении нескольких лет показывают хорошие результаты.

В этом году, по всей видимости, в рынок будут активно входить закрытые фонды, в частности, уже есть много закрытых ПИФов недвижимости, в ближайшее время появятся и ипотечные паевые фонды, в целом недвижимость и ипотека - это, наверное, потенциально самая интересная сфера. Мы полагаем, что после того как нам удастся окончательно отрегулировать некоторые лакуны, связанные с налогообложением ПИФов недвижимости, эта отрасль будет прирастать миллиардами долларов в год.

- В прошлом году значительная часть фондов показала отрицательную доходность, если учитывать уровень инфляции. Приведет ли это в нынешнем году к сокращению количества ПИФов?

- На самом деле (и особенно наглядно это демонстрируют результаты управления пенсионными деньгами) наши управляющие компании в минувшем году показали блестящие результаты. Надо ведь учитывать не только абсолютные цифры, но и те условия, в которых приходится работать.

Соответственно, если в нынешнем году наш фондовый рынок не будет испытывать таких перепадов, какие были в 2004-м, нетрудно предположить, какими будут результаты управления. Потому, по нашему ощущению, количество ПИФов не только не будет сокращаться, но и умножится. Мы в Национальной лиге управляющих в порядке консалтинговой поддержки каждый день работаем с несколькими фондами.

Индустрия растет совершенно потрясающими темпами: количество ПИФов, если мне не изменяет память, в минувшем году увеличилось, как минимум, в полтора раза. И такая динамика будет сохраняться и в будущем, ни на секунду не сомневаюсь. Бизнес увидел, что есть такая отрасль, попробовал ее на зуб, убедился в ее дееспособности, и сейчас многие новые игроки выходят на этот рынок.