В течение недели на российском рынке акций шло стабильное снижение цен по большинству торгуемых бумаг. Лихорадку подогревали спекуляции вокруг `ЮКОСа`, в сохранение которого уже едва ли кто-нибудь верит, и реформы электроэнергетики, поскольку сроки решения ключевого вопроса о продаже генерирующих активов снова были перенесены.

Торги по акциям `ЮКОСа` 24 ноября уже в который раз были приостановлены до особого распоряжения ФСФР - отклонение цены бумаг компании уже к середине дня превысило 15% к цене на момент открытия торгов. Затем страсти были подогреты бегством из России топ-менеджеров `ЮКОСа`, опасающихся арестов.

Позиция Правительства РФ по приватизации электроэнергетики, озвученная вице-премьером Александром Жуковым, также не воодушевила инвесторов. Крупные игроки, которые в последнее время формировали значительные пакеты акций РАО `ЕЭС`, склоняются к пессимистическому, с точки зрения быстрого обогащения, варианту.

Предполагается, что правительство задержит либерализацию рынка электроэнергетики еще на пару лет. Такой поворот никак не соответствует интересам стратегических игроков. Но при этом аналитики не ждут долгосрочного падения бумаг РАО `ЕЭС`. Большинство наблюдателей сходятся во мнении, что будет коррекция в пределах 10%, после чего цены достаточно быстро вернутся на прежний уровень. Участники рынка с определенной долей нервозности ждут публикации аналитической записки Счетной палаты об итогах приватизации в 1993-2003 гг.: этот документ вполне может стать основой для пересмотра некоторых итогов приватизации госсобственности.

Тверже других `голубых фишек`, как это бывало уже не раз, держались акции `Газпрома`, курс которых вопреки общей тенденции рынка даже повышался. Те, кто еще летом выбирал бумаги газового монополиста в качестве защитного актива, смогли в очередной раз убедиться в правильности своего решения, тем более что акции остальных лидеров национальной экономики также поддались общему стремлению вниз. При всем при этом колебания курсов российских `голубых фишек` по-прежнему укладываются в рамки бокового тренда, который еще месяц назад большинство аналитиков называли доминирующей тенденцией российского фондового рынка до начала будущего года.