Сентябрь - октябрь на фондовом рынке выдались более теплыми, чем август. Изголодавшиеся инвесторы продолжали жадно скупать ценные бумаги



С наступлением осени настроение участников российского фондового рынка улучшилось. Для этого есть, как минимум, три повода: успешное проведение аукциона по продаже госпакета акций `Лукойла` американской ConocoPhillips, объявление о готовящемся поглощении `Газпромом` государственной `Роснефти` с последующей либерализацией рынка акций концерна, а также мощная скупка акций `Мосэнерго`. Владимир Путин вновь заявил о незаинтересованности в банкротстве компании `ЮКОС`. Произошли подвижки в деле реформирования РАО `ЕЭС России`.

В результате индекс ММВБ за сентябрь увеличился более чем на 11%. Многие фонды акций к концу сентября практически компенсировали убытки, понесенные с 12 апреля - начала длительного и глубокого снижения курса акций на рынке. Осенняя реакция рынка облигаций была более сдержанной и непродолжительной. На него продолжают давить планомерный процесс повышения Федеральной резервной системой США ставок и упорное нежелание ЦБ РФ укреплять рубль. Кроме того, давление на котировки долговых бумаг оказал большой объем новых размещений. Да и инфляция грозит по итогам года выбиться из графика. Индекс корпоративных облигаций на ММВБ увеличился менее чем на 0,5%.

В целом из 12 последних месяцев для фондов акций и смешанных инвестиций 7 были месяцами роста рынка, 5 - падения. Для ПИФов облигаций число месяцев роста и падения было одинаковым.

Фонды облигаций. Лучше других волну оптимизма в сентябре удалось оседлать ПИФу `Сапфир` под управлением УК Росбанка (4,8%). Ему удалось обогнать августовского лидера `Высокорискованные `бросовые` облигации` (4,1%) под управлением УК `ВИКА`. Обогнали его и `Русские фонды-облигации` (4,5%) под управлением УК `Проспект`. По нынешним временам доходность на уровне выше 4% в месяц можно считать крайне высокой для ПИФов облигаций.

Фонды акций. Рост индекса ММВБ в сентябре вновь оказался выше доходности подавляющего большинства паевых фондов акций. Обойти его удалось лишь 5 из 47 ПИФов. Больше 13% за месяц заработали `Базовый` (УК `Кэпитал Эссет Менеджмент`) и `Стоик` (УК Промстройбанка). Среди лучших оказались также `Стремительный`, `Солид-инвест` и `Альфа-капитал акции`. Остальные ПИФы акций от рынка отставали: видимо, слишком бурным и неожиданным для управляющих оказался оптимизм инвесторов.

О важности правильного вхождения в рынок свидетельствует доходность открытых ПИФов под управлением УК `Атон-менеджмент`. Прирост пая в ПИФ `Атон-фонд акций`, завершившего первичное размещение в начале августа, составил на 20 октября 21,6%, а прирост пая более консервативного `Атон-фонд сбережений` составил 14,3% за 2,5 месяца.

Фонды смешанных инвестиций. Средняя доходность группы традиционно оказалась промежуточной и составила 5,1%. Между тем результатам некоторых смешанных ПИФов могли бы позавидовать многие фонды акций. `Астерком-фонд сбалансированный` (УК `Астерком`) и `Центр равновесия` (переименованный `Северо-Западный универсальный`) под управлением `Санкт-Петербургской ЦУК` заработали больше 13%.

Группа смешанных фондов - самая многочисленная, она насчитывает уже более 80 ПИФов, которые работают каждый в своем стиле. Так, `Тренд интервальный` и `М.И.Р.-фонд роста` на фоне активно растущего рынка в сентябре умудрились получить убытки.

Безостановочный рост на рынке продолжается уже третий месяц. Последняя черная полоса длилась более трех месяцев. А предшествовавшая ей белая - почти пять. Так что совсем не исключено, что начавшийся рост фондового рынка может непрерывно продолжаться еще месяц-другой.

Перспективы клиентов фондов облигаций, между тем, остаются более скромными. На фоне повышения ставок ФРС США спрос на долговые бумаги в мире падает, что является одним из главных препятствий для активного роста российских облигаций. С другой стороны, увеличившееся давление на ЦБ РФ со стороны экспортеров и угроза ускорения инфляции могут в ближайшее время привести к началу снижения курса доллара к рублю. Все это вместе с позитивными новостями будет подталкивать котировки российских облигаций к росту.

По материалам

НП `Национальная лига управляющих`