Конкурентоспособность страны все в большей степени будет зависеть от успешных инноваций, эффективно коммерциализованных результатов исследований и разработок. Одним из основных экономических инструментов, обеспечивающих на протяжении последних десятилетий инновационное развитие ведущих стран Запада, является механизм венчурного (рискового) финансирования



По прошествии 10 лет основными венчурными игроками в России по-прежнему остаются иностранные инвесторы. Процесс формирования российских венчурных фондов с участием национального капитала идет медленно. По оценкам независимых экспертов, доля российского капитала в данном бизнесе по-прежнему не превышает 1,5%.

Для сравнения: по статистике Европейской ассоциации прямого инвестирования и венчурного капитала (EVCA), больше половины средств венчурных фондов и компаний в Европе приходится на внутренние источники.

Однако есть все основания полагать, что процесс вхождения крупного капитала в инновационный бизнес уже идет. За последнее время возникло сразу несколько венчурных структур, нацеленных на инвестирование в высокотехнологичные компании на ранних стадиях.

В 2003 году компания `Альфа-Эко`объявила о создании на паритетных началах совместно с Vostok Nafta Investments фонда прямых инвестиций Russia Resources Fund с объемом капитала $40 млн.

Основные направления деятельности фонда - нефтегазовый сектор, электроэнергетика и горнорудная промышленность. В прошлом году `Альфа-Групп` сообщила о создании венчурного фонда `Русские технологии` ($20 млн), в качестве основных приоритетов которого названы биотехнологии и новые материалы.

Весной того же года `Финансово-инвестиционной компанией `Лидинг` совместно с `Техснабэкспортом` был зарегистрирован `Венчурный фонд `Технологический капитал`. Первоначальный объем средств фонда составил $11 млн. Основные инвестиции планируется направлять в компании, работающие в области высоких технологий (прежде всего - в нанотехнологии, биотехнологии, новые материалы), на стадиях seed, start up и early stage.

В августе 2003 года московский холдинг `Оптима` объявил об организации фонда под управлением ЗАО `Совэлектро`. Предполагаемый размер капитала - $7,5 млн. Объекты инвестиций - компании малого технологического бизнеса Москвы, Петербурга и Нижнего Новгорода.

В начале 2004 года появились сообщения о том, что Draper Fisher Jurvetson (DFJ) нашел российского партнера для создания дочернего российского фонда с предполагаемым объемом средств в $50 млн.

А в марте 2004-го ОАО `Корпорация `Аэрокосмическое оборудование` был создан `Инновационный венчурный фонд аэрокосмической и оборонной промышленности`. Первоначальный объем активов составил $10 млн. Средства фонда предполагается вкладывать в компании, профиль деятельности которых соответствует основным направлениям бизнеса предприятий, входящих в состав корпорации.

Из всего сказанного выше можно сделать довольно оптимистичный вывод о динамике развития венчурного бизнеса в России. Однако считать его устойчивым рано. Для развития этого бизнеса акцент венчурных сделок необходимо переместить с поздней фазы инвестирования на раннюю, чтобы поддержать вновь создаваемые инновационные фирмы.

Как показывает российский и зарубежный опыт, более 90% вновь образованных малых инновационных компаний из-за нехватки финансирования перестает существовать уже в первый год своей деятельности.

Львиная доля перспективных компаний, которые попадают в ценовую вилку крупных венчурных инвесторов (от $2 млн до $30 млн), лишена возможности привлекать необходимые им средства, поэтому они обращаются к иным формам финансирования. К примеру, созданный Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере приступил к реализации новой программы `Старт`, нацеленной на финансирование инновационных проектов, находящихся на начальной стадии развития.

В последнее время активизировалась деятельность так называемых бизнес-ангелов. Например, в Нижнем Новгороде ежегодно под патронатом аппарата полномочного представительства Президента РФ в Приволжском федеральном округе при участии Министерства образования и науки РФ проводится Ярмарка бизнес-ангелов и инноваторов.

Еще одним механизмом, позволяющим молодой инновационной компании привлечь дополнительные средства в свой бизнес, является венчурная ярмарка. Она предоставляет возможность инвесторам - венчурным фондам и фондам прямого инвестирования, банковским и иным финансовым структурам, а также частным инвесторам познакомиться с проектами и менеджментом российских компаний, установить контакты с наиболее привлекательными из них.

Пятая Российская венчурная ярмарка пройдет в Петербурге 7-8 октября 2004 года. На ней планируется собрать представителей около 100 инновационных компаний, заинтересованных в привлечении инвестиций, и 200 инвестиционных институтов. Для персонала отобранных компаний российские и зарубежные специалисты проведут серию специальных коуч-тренингов, направленных на эффективную работу с венчурным инвестором.

Отличительной особенностью V ярмарки станет разделение представленных инновационных компаний по отраслям. Будут созданы IT-площадка, площадка для компаний биотехнологического сектора и компаний, работающих в области технологий авиакосмического комплекса.

Кроме того, впервые на Венчурной ярмарке будет сформирована площадка для начинающих компаний. Эта start up обещает быть чрезвычайно полезной и по планам организаторов вызовет интерес у бизнес-ангелов.

Предполагается, что по результатам всех венчурных ярмарок компании смогут получить около

$20 млн венчурных инвестиций. Конечно, эта цифра составляет лишь 5% от общего объема запрашиваемых средств, но и этот показатель важен для России, где такой вид финансирования, как венчурное, лишь только начинает развиваться.