Кредиты становятся более доступными для реального сектора экономики. Вслед за снижением ставки рефинансирования подешевели кредиты. Уменьшение на 1% отчислений в фонд обязательного резервирования пока не очень ощутимо сказалось на стоимости ресурсов, но если ЦБ будет и дальше придерживаться либеральных взглядов, то привлеченные средства станут менее дорогими, а следовательно, понизятся и кредитные ставки.

Самые дешевые займы сегодня можно получить в Северо-Западном банке Сбербанка РФ, но там, как отметил на `круглом столе` вице-президент НРБ Сергей Ильченко, `платят только на третий день`. Поэтому потенциальные заемщики нередко выбирают тот коммерческий банк, где обслуживают быстрее.

Банки не афишируют ставки по кредитам юридическим лицам. По словам С. Ильченко, они виртуальные, потому что определяются в зависимости от бизнеса клиента.

Совсем недавно кредиты до 1 года считались долгосрочными, а на 6 месяцев - среднесрочными. Сейчас сроки заимствования удлинились до 5 лет, а в отдельных случаях и до 7 лет. В НРБ, скажем, рассматривают проекты, требующие финансирования на 5 лет. `Длинные` ресурсы формируются главным образом за счет депозитов населения, поэтому долгосрочные кредиты предлагают крупные банки. Но и они проявляют осторожность. В Сбербанке кредит на 7 лет предоставляют при условии, если треть средств вносят учредители предприятия.

У банков возникают проблемы с финансированием ГУПов. Как отметили на `круглом столе`, особенно болезненна процедура оформления в залог имущества. В этом случае требуется разрешение собственника, то есть госструктур. `Государство вообще плохой управленец. Надо, чтобы эта собственность переходила в частный сектор`, - высказал пожелание в адрес властей С. Ильченко.

Многие предприятия освоили лизинг, несмотря на то что он дороже банковских кредитов. При рассмотрении заявки лизинговые компании учитывают рентабельность проекта (она должна быть выше процентной ставки). Но есть и другие критерии отбора. `Мы обращаем внимание как на налоговую, так и на управленческую политику компании`, - сказал генеральный директор ООО `Глобус-Лизинг` Борис Курцман.

Новая волна интереса к лизингу ожидается в связи с использованием его новых форм - оперативного и сделок, предусматривающих аренду с правом выкупа недвижимости. Во втором случае здание, а это может быть и строящийся объект, передается по договору лизинга на длительный срок. В Петербурге новые формы уже предлагают, но на `круглом столе` эта тема не обсуждалась.

Кроме банковского кредитования и лизинга существуют иные финансовые инструменты, но они фактически недоступны предприятиям среднего уровня. В первую очередь речь идет об облигационных займах. Они не требуют залогов (достаточно поручительства другого юридического лица), и ставка по ним ниже, чем при кредитовании. Вместе с тем эмитент должен иметь кредитную историю, а также предоставить о себе полную информацию. Не все предприятия вписываются в данные рамки.

Банкиры считают, что если у компании годовой оборот составляет 700-800 млн руб., она может выйти на рынок и разместить облигационный заем. Действительно, примеров удачных размещений много. А со снижением ставки налога на эмиссию до 0,2%, а также с введением переменного купона (при условии выставления оферты) их может стать еще больше.

Эксперты прогнозируют выход на рынок компаний среднего уровня. Но проблема с выпуском облигаций ГУПами по-прежнему не решена. Организаторы таких займов вынуждены прибегать к юридическим ухищрениям, чтобы в качестве гарантии выпуска не фигурировало казенное имущество.

Банки неохотно финансируют средний и малый бизнес, а тем более наиболее рискованный - наукоемкий. Обычно этим занимаются венчурные фонды. Есть такой фонд и в России. Как рассказал на `круглом столе` советник генерального директора ГУП `Завод имени Климова` Михаил Соловьев, предприятие несколько лет назад получило $1,5 млн для разработки газовых турбинных установок мощностью 100 кВт. По его словам, завод рассчитывает получить еще $1,5 млн на аналогичные установки, но другой мощности. Финансирование ведется на паритетных началах заводом и фондом.

Под проекты, чаще всего строительные, можно создать паевой закрытый фонд. В конце прошлого года ФКЦБ выпустила для этого необходимые нормативные документы. В Петербурге управляющие компании `КИТ` и `Свиньин и партнеры` уже воспользовались предоставленным правом.

Однако УК пока не находят поддержки в ГБР и налоговых органах. Об этом на `круглом столе` рассказал президент компании `Энергокапитал` Аркадий Полярус. По его словам, фискальные органы не поддерживают льготы, которые имеют паевые фонды по действующему закону. Под управлением УК `Энергокапитал` также организуется фонд недвижимости, но он еще не зарегистрирован.

На Северо-Западе работает много успешных компаний, особенно в лесной отрасли, которые могли бы приобрести за рубежом предприятие. Но этот способ интеграции в мировое сообщество чаще всего осуществляют нелегальным путем.

`Для того чтобы инвестировать средства в западную компанию, необходимо получить разрешение правительства. А поскольку это сделать очень сложно, то деньги выводят нелегально: либо через оффшоры, либо покупка совершается через западного посредника. Серая схема не позволяет, в свою очередь, капитал инвестировать в Россию`, - поделился своими соображениями на `круглом столе` генеральный директор группы `Солид Инвест` Григорий Дударев.

Западных инвесторов интересуют российские компании не начинающие, а уже занявшие свою нишу на рынке. И таких компаний много. Но когда они с ними ближе знакомятся, отметил Г. Дударев, то приходят к выводу, что надо подождать с вложениями. Иностранных инвесторов не устраивает, в частности, налог на имущество, ставка которого в этом году стала еще выше. С учетом данного налога построить ЦБК в Ленинградской области вдвое дороже, чем в Финляндии.

Многие участники `круглого стола` неоднократно обращали внимание на то, что в стране нет четких ориентиров в экономике: надо ли нам стремиться выпускать продукцию по технологиям, безнадежно отставшим от западных? Может, целесообразнее ориентироваться при производстве на конкурентоспособные товары?

Но, с другой стороны, при обновлении основных фондов предприятия уже сейчас сталкиваются с отсутствием современного станочного оборудования. Так, на `круглом столе` председатель совета директоров компании Intercos-IV Борис Лабезник сообщил, что вся техника для изготовления оснастки для автомобильной промышленности (часть оснастки поставляют за рубеж) - импортная. `Убежден, что аналогичная ситуация наблюдается везде`, - сказал он.

Иностранные инвестиции, как правило, поступают в торговлю либо в экологию. Финансировать металлургию, машиностроение и другие отрасли с длительным циклом изготовления продукции предстоит нам самим. На этом поприще могли бы проявить себя общественные организации. Ассоциаций сегодня, конечно, много, но, как отмечали на заседании `круглого стола`, они политизированы.

Генеральный директор ЗАО `Альянс-Лизинг` Михаил Рыбаков предложил в этой связи создать единую инвестиционную ассоциацию.