В течение всей второй половины апреля российские акции стремительно дешевели. После длинных праздников тенденция изменилась, рынок, по мнению большинства аналитиков, дошел до нижней точки падения и остановился перед неизбежной коррекцией вверх.

Примечательно, что `ЮКОС`, ставший лидером апрельского спада, в начале мая первенствовал в росте. Торги в минувшую среду начались заметным ростом котировок большинства бумаг. В четверг, 13 мая, рынок акций достиг психологической отметки 600 пунктов по индексу РТС и продолжил ползти на увеличение. Кроме нефтяников, отыграть падение помог `Сбербанк`.

Главный вопрос на сегодня - насколько долгосрочной станет положительная тенденция. Прогнозы дальнейшего развития ситуации сходятся к формулировкам в стиле `дело ясное, что дело темное`. Положительные факторы налицо: рост цен на нефть, стабилизация рынка цветных металлов, политическая ситуация, исключающая какие-либо потрясения. Это с одной стороны. С другой - мировые рынки в свете тех же топливных колебаний сохраняют нестабильность, а в России давление власти на бизнес как объективная реальность никуда не исчезло. Это не может не нервировать инвесторов и оставляет поле для далекоидущих осторожно-пессимистичных прогнозов.

События последнего месяца лишний раз подтвердили несколько закономерностей, в соответствии с которыми живет российский фондовый рынок. Например, то, что слухи обладают куда большим влиянием, чем факты: стоило промелькнуть информации об аресте Владимира Потанина, как капитализация `Норникеля` за день уменьшилась на $2 млрд. То же самое случилось и с бумагами РАО `ЕЭС`, стоило появиться информации про якобы шаткое положение главы компании Анатолия Чубайса. Особая чувствительность к громким новостям, как нетрудно предположить, никуда не исчезнет. Те же колебания мировых цен на нефть оказывают сектору российских нефтяных акций заметную психологическую поддержку, ничего общего не имеющую с достижениями реальной экономики.

Именно эти факторы дают основания большинству аналитиков делать уверенные прогнозы, что в ближайшие одну-две недели рынок будет подвержен легким колебаниям вокруг заветной отметки `600`. Максимальный рост, называемый в прогнозах, не превышает 615. Впечатляющий рост акций того же `ЮКОСА` представляется скорее восстановлением справедливости, а не признаком тенденции - в течение апреля ценные бумаги компании буквально загоняли вниз, и теперь наступило время для спекулятивных покупок. О долгосрочных интересах инвесторов речи нет, поскольку ситуация вокруг компании остается сложной.

В такой обстановке большинство инвесторов придерживаются выжидательной тактики, подтверждением чему стала минимизация спроса на акции компаний `второго эшелона`.

Делясь своими прогнозами относительно ближайших перспектив, участники рынка не забывают указывать и на существенную роль, которую играет политика Федеральной резервной системы США. Ожидаемое повышение учетной ставки в Америке, в отношении размеров и сроков которого высказывают самые разные предположения, служит дополнительным аргументом в пользу осторожности. Следует также учитывать имеющее место сезонное замедление активности на мировых фондовых рынках, которое вполне может заставить иностранных инвесторов отложить активные действия в России до осени.

Таким образом, главной тенденцией до конца месяца объявлена неопределенность. Резких колебаний не предполагается, но и об устойчивых тенденциях `вверх-вниз` никто говорить не рискует. Для российского фондового рынка это, можно сказать, показатель стабильности.