В конце минувшей недели котировки доллара к рублю на межбанковском и биржевом валютных рынках впервые с начала января 2004 года превысили отметку 29,0 руб. за доллар. Правда, рынок в тот же день немного отступил с этого рубежа, однако психологический барьер был пройден
Объясняя, в чем причины таких изменений, эксперты вынуждены выбирать между послушным следованием динамики отечественного рынка валюты за колебаниями мирового, где доллар начал теснить евро, и действиями руководства Банка России, сознательно повлиявшего на ситуацию.
Большинство аналитиков напрямую связали знаковое событие с заявлениями представителей Центробанка о планируемом изменении политики на валютном рынке, связанном с обеспокоенностью укреплением курса рубля с начала года. Участники рынка восприняли эту информацию как недвусмысленный `мессидж` со стороны властей, заинтересованных на данном этапе в некотором росте курса доллара.
Вкупе с отсутствием на рынке в прошлый четверг Банка России, который прежде ограничивал резкие колебания валютного курса, это и привело к укреплению доллара.
ЦБ тем временем недвусмысленно дал понять, что намерен уходить от поддержки прежнего валютного курса с помощью регулярных интервенций. Соответственно, участники рынка полагают, что в ближайшее время рубль продолжит падать по отношению к американской валюте.
Рост курса доллара немедленно отразился на стоимости акций российских компаний. Конечно, свою роль сыграли и новости об очередных претензиях властей, на этот раз - налоговых, к `ЮКОСу`, акции которого с начала недели упали на 10%, однако роль главного фактора все равно отводилась колебаниям валютных курсов.
Биржевые аналитики в один голос отмечали, что в новых условиях спекулянты, предпочтя поиграть на валютном рынке, увели деньги с фондового. На днях глава Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин заявил: `Я подозреваю, что банки наращивают свою валютную позицию в ожидании, что Федеральная резервная система США уже скоро поднимет процентные ставки. Доходы всех инструментов в долларах вырастут`. Дополнительно интерес к американской валюте увеличивает и ее рост на мировом рынке - на 8% по отношению к евро за два последних месяца.
Ряд аналитиков уже говорит о том, что индекс РТС, который еще совсем недавно превышал 700 пунктов, может опуститься до 600. В то же время драматизировать ситуацию не стоит. По фундаментальным показателям российские `голубые фишки` сохраняют привлекательность, макроэкономические показатели экономики страны внушают оптимизм. А это значит, что за определенным спадом неизбежно придет время для нового роста.
Точно так же большинство аналитиков не склонны верить в долгосрочность падения рубля относительно доллара, связывая это с конъюнктурой на мировых рынках энергоносителей. Предпосылок для снижения цен на нефть не просматривается, а значит, России обеспечено поступление больших объемов валюты. Считается, что поток нефтедолларов, которые будут активно сбывать экспортеры, практически неизбежно вернет курс рубля на прежние февральско-мартовские позиции в районе 28,80 руб. за доллар.
С другой стороны, не следует упускать из виду пресловутый административный ресурс, который может оказать на рынок влияние не менее сильное, чем самые объективные экономические факторы. Первые лица правительства уже давали понять, что власть намерена ограничивать колебания курса.
Конкретнее всех на эту тему выразился первый вице-премьер Александр Жуков, по словам которого, `кабинет Михаила Фрадкова будет сдерживать чрезмерное укрепление рубля`. Все подобные высказывания расцениваются и как публичные инструкции ЦБ, у которого, насколько известно, есть вполне определенные границы для поддержания курса национальной валюты.
Словно подтверждая намерение активно влиять на стоимость рубля, ЦБ переходит к новой политике валютного регулирования, внедряя в методику определения стоимости рубля корзину доллар/евро, фактически ставя курс национальной валюты в зависимость от достаточно трудно прогнозируемого курса доллар/евро.
В условиях стабильной экономики эти игры напрямую могут коснуться интересов лишь валютных спекулянтов, для которых каждое изменение ситуации означает дополнительную возможность подзаработать. Однако аналитики уже отмечают, что, помимо чисто финансовых последствий, последнее решение ЦБ в обязательном порядке будет иметь и политические - рост неопределенности на валютном рынке едва ли может порадовать массу простых граждан, привыкших реагировать на колебания валютных курсов так же нервно, как и на капризы погоды.
|