Курс доллара по отношению к мировым валютам, в том числе и к российскому рублю, является маяком для инвесторов в последние два года. Все другие показатели отошли на другой план. Почему это происходит?

США является крупным импортером товаров и услуг. Роль кредитов в экономике страны велика. Как только возникает угроза спада, то начинается удешевление займов. В 1980-е годы был использован тот же рецепт. При этом резко увеличились бюджетные расходы, но в сочетании с бурным развитием компьютерной техники в итоге конкурентные преимущества американских компаний усилились.

События в США могут развиться по другому сценарию, потому что заемные средства вкладывают не в новые технологии, а в вооружение, а также идут на удовлетворение текущего потребительского спроса. Результатом этого может быть резкое увеличение государственного долга. Рост экономики будет краткосрочным, а в дальнейшем неизбежна рецессия.

Для России эта ситуация опасна, потому что ЦБ покупает дешевеющие доллары и одновременно выпускает необеспеченные рубли, причем в таком количестве, что это уже осенью может привести к скачку инфляции. Происходит раздувание `пузыря` и на рынке акций, но там положение неоднозначное. Акции уже очень дорогие, поэтому инфляция не приведет к сильным потерям. Доходность же по облигациям даже сегодня меньше инфляции, поэтому там мы теряем гарантированно.

Что касается прогнозов, то доллар и дальше будет падать, только неясно, какими темпами.