Укрепление рубля способствует росту спроса на российские активы со стороны иностранных и отечественных инвесторов, имеющих долларовые пассивы. Особенно явно эта тенденция проявляется на рынке долгов.
Иностранные инвесторы продают валюту и покупают российские облигации, получая таким образом двойную доходность: по облигациям и за счет курсовой разницы.
Укрепление рубля на коротком отрезке времени несколько тормозит рост цен на российские акции, номинированные в рублях, поскольку до сих пор большинство участников рынка за базовую валюту при инвестициях принимали доллары.
В среднесрочной перспективе укрепление рубля положительно скажется на курсовой стоимости акций, потому что прибыль и выручку российские предприятия получают в основном в рублях или в евро. Долларовая выручка невелика, а при переоценке она, конечно, возрастет. |