На рынке облигаций все больше становится мелких игроков, а активность крупных компаний, наоборот, снижается. Это объясняется ростом политической напряженности, в условиях которой крупные игроки предпочитают перенести сроки заимствований. На их место приходят малоизвестные компании, предлагающие инвесторам высокодоходные, но рискованные бумаги - на Западе их называют мусорными облигациями.
Целью эмиссии таких бумаг необязательно является привлечение средств в развитие бизнеса. Все большее место занимают операции, связанные с выводом активов из предприятий.
Крупные компании, как отмечают аналитики, в значительной мере ориентируются сейчас на рынок еврооблигаций, так как на внешнем рынке можно занять значительно больше и дешевле. А российским инвесторам остается уделять пристальное внимание бумагам более мелких компаний. Из-за относительно низкой надежности подобных вложений на рынке царят спекулятивные настроения. В России формальных критериев для отнесения облигации к категории мусорных вообще не существует, а по критериям зарубежных агентств к ним можно отнести даже бумаги промышленных гигантов вроде Газпрома и `Лукойла`.
Пока, по оценкам аналитиков, российские инвесторы еще готовы покупать рискованные бумаги. Эксперты говорят, что потенциал роста рынка облигаций `поистине безграничен`. С другой стороны, значительное увеличение числа эмитентов корпоративных облигаций, не имеющих кредитных рейтингов, повышает вероятность дефолтов.
В прошлом году ФКЦБ ввела новые стандарты раскрытия информации для эмитентов ценных бумаг. Эти стандарты соответствуют требованиям IOSCO - международной организации, объединяющей государственных регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме того, принимаются меры по борьбе с манипулированием ценами и инсайдерской торговлей.
|