Макроэкономический фон в большей степени оказывает влияние на рынок облигаций. Специфика отечественного рынка акций в том, что он спекулятивный и слабо коррелирует с макроэкономическими показателями. Основные движения на российском фондовом рынке связаны с притоком или оттоком западного капитала. Иностранные инвесторы принимают решение о входе в российский рынок исходя из перспектив макроэкономики России.

Таким образом, пока макроэкономическая ситуация лишь косвенно и опосредованно влияет на наш фондовый рынок. Очевидно, что после революционных преобразований для полной политической стабилизации необходим не один десяток лет. События вокруг `ЮКОСа` лишь эпизод, причем не первый и не последний, в процессе формирования экономико-политического строя. В краткосрочном периоде такие события влияют на рынок, но не являются переломными в долгосрочной перспективе.

В связи с пенсионной реформой ожидается приток новых средств на рынок, что, несомненно, будет способствовать дальнейшему развитию института управляющих компаний.

Хотелось бы выделить две формы гарантий - финансовые, связанные с надежностью управляющей компании, и гарантии с точки зрения основных принципов организации управления средствами пенсионных накоплений, направленных на снижение рыночных рисков. Финансовые гарантии - собственный капитал компании, страхование ответственности, разделения хранения и управления средств пенсионных накоплений, контроль (в том числе превентивный) со стороны негосударственных учреждений (специализированного депозитария) и регулирующих органов.

С точки зрения управления жесткий контроль рисков, связанных с работой на рынке ценных бумаг, сбалансированный портфель, состоящий преимущественно из долговых ценных бумаг с небольшой долей наиболее ликвидных акций, основная цель при управлении средствами пенсионных накоплений - сбережение средств от инфляции и получение стабильного дохода при минимальном уровне риска.

К сожалению, в первые годы управляющие компании будут работать вслепую. Они заключили договор доверительного управления пенсионными накоплениями с ПФ РФ. Соответственно накопления всех граждан, выбравших нашу компанию, передаются в общей массе по данному договору. При этом управляющая компания не знает в лицо тех граждан, которые их выбрали. Мы надеемся, что сможем обеспечить доступными нам способами информирование граждан о результатах управления.

Один раз в год может быть реализован переход из одной управляющей компании в другую. Граждане могут вернуться обратно в государственную управляющую компанию. Возможность перехода из частной компании в государственную закреплена Федеральным законом об инвестировании средств пенсионных накоплений граждан.

Технология перехода в связи с отсутствием ее актуальности пока не прописана на уровне подзаконных актов (в этом году граждане, не выбравшие ЧУК (молчуны), остаются в государственной управляющей компании). По сути, для выбора управляющей компании получение `письма счастья` не является столь уж актуальным. Сведения о состоянии накопительного счета можно узнать в Пенсионном фонде РФ по месту регистрации.