Пенсионная реформа в России стартовала, хотя и не очень удачно. До конца года некоторой части населения предстоит определиться, какой управляющей компании доверить накопительную часть пенсии. От этого выбора во многом будет зависеть, куда пойдут многомиллиардные средства: государству или частному инвестору
По данным Минфина РФ, пенсионные накопления в прошлом году составили 38 млрд руб. В этом они увеличатся еще на 50-60 млрд руб. Если сохранятся положительное сальдо платежного баланса и прогнозируемая валютная политика, то к концу 2010 года эти накопления достигнут, по оценке Минфина, 1 трлн руб.
В настоящее время сформирована инфраструктура, через которую мощным потоком потекут эти средства. Первый тендер на право распоряжаться пенсионными деньгами выиграли 55 управляющих компаний. С ними уже заключены договоры. Теперь весь вопрос в том, государственным или частным компаниям доверит население накопленные средства. Рассылку извещений о состоянии счетов граждан Пенсионный фонд пообещал завершить до начала ноября.
Больше шансов получить практически весь объем пенсионных средств у государственной компании. Население имеет слабое представление о проводимой реформе, а также о деятельности отобранных управляющих компаний.
С определенной долей пессимизма прокомментировала пенсионные нововведения зампредседателя комитета Государственной Думы РФ по бюджету и налогам Оксана Дмитриева на конференции, посвященной инвестициям в СЗФО, которая недавно прошла в Петербурге:
- Думаю, большая часть населения не отреагирует на эту информацию. А надежда на то, что работодатели начнут активно убеждать своих работников переводить средства в управляющие компании, не выдерживает никакой критики. Некоторые компании уже сделали обход предприятий. И что? Предложенные ими условия мало кого заинтересовали. Переводом пенсионных денег в управляющие компании, видимо, воспользуются крупные фирмы, которые обеспечивают своих сотрудников и другими социальными пакетами.
В Минфине РФ, который является уполномоченным органом по проведению пенсионной реформы, настроены более оптимистично.
Как заявила недавно замминистра финансов Бэлла Златкис, в этом году в государственную УК поступит до 80% пенсионных накоплений. Оставшаяся часть, а это приблизительно 7-8 млрд руб., уйдет в регионы (через ценные бумаги субъектов РФ) и в корпорации.
В следующем году, по ее словам, наступит паритет в распределении пенсионных средств между бизнесом и государством. По расчетам Минфина, в 2010 году в экономику, таким образом, будет инвестировано 600-700 млрд руб.
Государство, как отметила Б. Златкис, вообще не нуждается в деньгах пенсионеров, а скорее, наоборот, у государства возникает проблема: как найти качественный актив, который поглотит огромные финансовые резервы, генерируемые пенсионной системой. Действительно, сегодня доходность облигаций государственного займа довольно низкая, а с учетом их большой дюрации эта тенденция сохранится еще долго.
Вместе с тем вкладывать деньги в экономику рискованно, потому что хозяйствующие субъекты недостаточно открыты, а их бюджеты плохо сбалансированы. Это подтверждает и тот факт, что многомиллиардные суммы банки размещают в депозитах Центрального банка РФ, причем под довольно низкий процент, а не направляют на кредитование реального сектора.
По оценке экспертов Минфина, субъекты РФ могут поглотить в ближайшее время до 250 млрд руб. Но из этой суммы только 45 млрд руб. являются качественным активом, потому что представляют собой публично размещаемые облигационные займы. На втором месте по открытости - банковские кредиты.
К активам низкого качества Минфин РФ относит бюджетные гарантии, поскольку они часто в срок не возвращаются. То есть можно сделать вывод, что гарантировать отдачу от вложения пенсионных денег в субфедеральные облигации государство не может.
Как уже отмечалось, тендер по отбору управляющих компаний Минфин провел на довольно либеральных условиях, в частности, была снята квота по срокам работы компании на рынке. Кроме того, риски по возврату вложений взяли на себя только крупные компании.
В дальнейшем Министерство финансов обещает изменить условия тендера с учетом внесенных в пенсионное законодательство поправок и дополнений. Такие тендеры будут проводить ежегодно. Сбор заявок новых участников уже начался.
|