Ситуация на валютном рынке в начале первой недели марта характеризовалась стабильностью благодаря действиям Банка России, который поддерживал курс американской валюты на уровне 31,5950



Участники валютного рынка занимали выжидательные позиции. С одной стороны, не исключается снижение курса доллара ввиду слабых позиций американской валюты на мировом рынке (курс евро/доллар перешагнул уровень $1,1, что является 4-летним максимумом для евровалюты). Вблизи многолетних максимумов находятся и цены на нефть, так, стоимость нефти отечественной марки Urals составляет уже $33 за баррель.

С другой стороны, массированные валютные продажи конца февраля по-прежнему сказываются, когда обороты на ЕТС достигали рекордных $700 млн в день, что в 5-7 раз выше статистического уровня, а у участников валютного рынка уже нет возможностей для организации продаж аналогичного масштаба.

А вот спрос на валюту есть со стороны и импортеров, и монетарных властей (концентрирующих валюту для выплат по внешним долгам). В результате на рынке наблюдается баланс, динамическое равновесие, и стабильность курса в таких условиях вполне естественна.

Очередной виток геополитической напряженности в мире, крайне негативно сказывающийся на позициях американской валюты, и рост цен на нефть приводят к увеличению притока иностранной валюты в Россию.

Под влиянием этих факторов ЦБ перестал поддерживать доллар, что привело к снижению котировок американской валюты к концу первой недели марта и продолжилось на следующей неделе. Так, за первые после праздников два дня доллар потерял еще 12 копеек, опустившись до уровня 31,4407, минимального за последние 7 месяцев.

Объективность ситуации такова, что громадный объем поступающей в страну валютной выручки не дает Банку России иного выбора, кроме как постепенно снижать курс доллара, лишь обеспечивая плавность этого процесса.

Снижение курса американской валюты, наблюдаемое сейчас, сильно отличается от того, которое наблюдалось в середине февраля. Отличие - в объемах реализуемой валюты: если в феврале в отдельные дни объемы ЕТС превышали $500-600 млн, то сейчас активность рынка почти на порядок ниже - $70 млн. Спекулятивного потенциала у рынка нет - доллар снижается не под влиянием массированных продаж, а за счет неопределенности и отсутствия сдерживающих его рост усилий ЦБ.

Банки по-прежнему не испытывают проблем с ликвидностью - остатки на корсчетах выросли до 101 млрд руб., ставки по однодневным МБК не превышают 1,5-2% годовых.

В перспективе давление на американскую валюту будет оставаться очень существенным, и нельзя исключать того, что Банк России продолжит дальнейшее ослабление доллара, однако, как уже неоднократно замечали, значительное укрепление рубля является негативным фактором для российской экономики.

Безусловно, укрепление рубля способствует через снижение инфляции удешевлению привлеченных финансовых ресурсов для обновления производства российских компаний. Тем не менее относительное укрепление рубля явно подрывало возможности российских предприятий конкурировать с относительно дешевым импортным товаром.

Относительное укрепление рубля - золотая середина, которая, с одной стороны, не выражается в абсолютном его укреплении как способа экономического роста, а с другой - это умеренный рост, который способствует снижению инфляции в условиях большого притока экспортной выручки российских компаний.

Для физических лиц при сложившейся конъюнктуре курсовых рисков и текущей ситуации на рынке банковских депозитов наиболее выгодной валютой для сбережения на сегодня является российский рубль.