В реальном секторе экономики России наметилась тенденция замедления экономического роста. Это, в частности, касается и Северо-Запада РФ. В целом по основным грузопотокам прослеживается устойчивый рост. И все же в 2002 году предприятия планировали отправить по железной дороге гораздо больше грузов, чем погрузили в вагоны
Есть и другие тревожные сигналы: снизилась динамика прироста стройматериалов, цемента и леса. Особенно - по сравнению с 1999 годом. Это означает, что объемы строительных работ в 2003 году, по-видимому, снизятся. Такая тенденция противоречит потребностям предприятий в модернизации и развитии, которые сегодня, наоборот, растут...
Попробуем разобраться, в чем суть. Первый отрицательный фактор - рост цен на энергоносители. Однако вряд ли это смогло бы так разбалансировать российскую экономику при достаточно благоприятных ценах на сырье на мировых рынках и успешное продвижение туда российских экспортных товаров (за исключением черных металлов, потребление которых в развитых странах снизилось).
В таком случае остается внимательнее присмотреться к макроэкономическим факторам. Прежде всего - к политике Центробанка.
Он достаточно агрессивно скупает американский доллар и пытается то же самое сделать с евро. Однако пока объемы оборотов в европейской валюте минимальны. Играть по-крупному с новой валютой Центробанк не отваживается. Кроме того, курс евро привязан к так называемой корзине валют, фактически зависит от его соотношения к доллару. Отсюда весьма высокий курс европейской валюты.
Валютная вилка
накалывает инвестиции
Такая вилка в курсах евро и доллара приводит к диспропорциям в развитии отечественной экономики. Сложно понять, кто при этом выигрывает, а кто проигрывает. Рост евро увеличивает рублевое бремя долгов российского государства, потому что 70% внешних заимствований РФ номинированы в евровалюте.
Проигрывают те, кто хранит средства в долларах (к ним привязаны, в частности, покупки недвижимости), и те, кто покупает импортную продукцию из стран ЕС. С другой стороны, это связывает свободную рублевую массу на рынке. А значит, инфляция на российском рынке носит точечный характер и менее всего затрагивает самых бедных. От высокого курса евро выигрывают российские экспортеры, поставляющие товар в Европу.
Если учесть, что подавляющее большинство контрагентов РФ сосредоточены именно там, то госбюджет должен получить солидные дополнительные поступления от налогов. Однако они нигде не фигурируют и оседают в накоплениях казны вместе с доходами от высокой цены на нефть на мировых рынках. Неудивительно, что золотовалютные резервы страны, если верить Центробанку, продолжают увеличиваться, хотя Россия и должна выплачивать повышенные транши по внешним долгам.
Тем не менее большинство промышленных предприятий ощущает на себе тяжкое налоговое давление. Из них выжимают оборотные средства. Усиливается инвестиционный голод. Отсюда и замедление темпов развития.
Европа скрывает
свое неблагополучие
Улучшится ли ситуация в дальнейшем? По-видимому, да. Многое будет зависеть от того, как разрешится иракский конфликт. Как это ни парадоксально, но угроза войны благотворнее всего действует на экономику США. И наоборот, начало военных действий будет играть против нее. Дело в том, что макроэкономические показатели стран ЕС ухудшились. Хуже всего, что, по отчетам Евростата, суммарная капитализация фондового рынка еврозоны снизилась в 2002 году на 31% до 3,34 трлн евро.
Предчувствие американо-иракской войны неизбежно отражается на фондовых индексах. Причем они снижаются быстрее, чем в США: в середине февраля, скажем, лондонский индекс FTSE 100 снизился на 81,70 пункта (-2,22%), немецкий Xetra Dax - на 88,33 пункта (-3,24%). В то же время индекс Dow Jones Industrial понизился на 8,30 пункта (-0,11%), а высокотехнологичный индекс NASDAQ Composite опустился только на 1,53 пункта (-0,12%).
Предсказания экономистов также становятся все мрачнее. В последнем прогнозе Еврокомиссии даже самый оптимистичный вариант предусматривает квартальный рост лишь на 0,3%. Если кризис вокруг Ирака затянется, не исключено, что Европу ожидает экономический спад.
Вероятно, в марте ставка рефинансирования Европейского центрального банка (ЕЦБ) вновь снизится из-за того, что риски ослабления экономики еврозоны увеличились.
Хуже всего дела идут в Германии, которая по итогам 2002 года второй раз подряд стала европейским `чемпионом` по количеству банкротств. Многие немецкие эксперты вообще сомневаются, что удастся выйти на намеченный ранее рост национальной экономики в 1%.
В целом конкурентоспособность немецкой экономики в последние годы снижается: ее в ряде отраслей обходят Австралия и Великобритания. Растет государственный долг, обслуживание которого в 2003 году достигнет 17% бюджетных расходов страны. Ухудшилось качество системы образования. Снизились инновации.
Неблагоприятный инвестиционный климат в стране ведет к оттоку германского капитала за рубеж. Об этом свидетельствует отрицательный баланс прямых иностранных инвестиций, экспорт капитала превышает его импорт в течение ряда лет.
Это указывает, что экономика США намного ближе к восстановлению сил, чем Европа. В такой ситуации дальнейшее набирание веса евровалюты по отношению к доллару влечет солидные потери для стран ЕС. Как следствие - экономика США получит больше преимуществ.
Иными словами, Германия и Франция сейчас попали в ловушку собственных амбиций: они вынуждены перечить США, чтобы поправить отнюдь не блестящие экономические результаты эффектной политической выходкой. Но за этот демарш ЕС придется дорого заплатить.
Особенно после того, как США внесут коррективы в свою экономическую стратегию. Перестройка увеличит доходы от дивидендов и сократит уровень налогов, после чего ожидается приток капиталов в США...
Какое все это имеет отношение к состоянию дел в российской экономике? Весьма существенное. В Европе появится больше стимулов для дружбы с Россией. А без этого трудно ожидать устойчивого роста отечественной экономики. Пока же за доступ к европейским рынкам сбыта среди российских компаний идет ожесточенная борьба, которая мешает развитию внутреннего рынка.
|