Прогнозы - дело неблагодарное, поэтому ими и занимаются экстрасенсы. Не будем заниматься собственными прогнозами, просто аккумулируем мнения других специалистов и факты



По мнению большинства аналитиков, этот год нам ничего особенного не готовит. И это хорошо. Очень уж утомляют различные потрясения. Отсутствие резких колебаний свидетельствует о зрелости рынка и о его независимости.

Индекс РТС в прошлом году вырос на 38%, объем торгов остался практически неизменным - на уровне $4,24 млрд. В позапрошлом году индекс вырос на 82,3%. Однако, несмотря на двукратное замедление темпов роста, наш рынок занимает по этому показателю второе место в мире. Но все дело в том, что первое место занимает аргентинский рынок, который начинает подниматься с колен. А от нуля всегда расти легче.

Можно огорчаться, что мы всего лишь вторые, можно радоваться, что недавно, после дефолта, и мы были первыми.

Вообще ситуация на других рынках складывается благоприятно для нас. В экономике США и большинства европейских стран продолжается стагнация, в результате которой индексы Доу-Джонса и NASDAQ потеряли 15% и 40%, а немецкий индекс DAX - 42%. Отсюда и все возрастающий интерес иностранных инвесторов к развивающимся рынкам. Но и развивающийся развивающемуся - рознь.

Ведущие китайские фондовые индексы Shanghai A и Shanghai B, в позапрошлом году выросшие на 82% и 89% (лучший результат в мире), в прошлом году подешевели на 14% и 31%.

Однако чтобы инвестиции пошли на рынок, особенно развивающийся, мало одних деклараций и краткосрочных успехов, а в нашем случае даже не успехов, а стабильности. Необходимы рекомендации ведущих рейтинговых агентств. А мы пока не дотягиваем до инвестиционного класса международных кредитных рейтингов.

По состоянию на конец сентября 2002 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил $39,8 млрд, что на 15,6% больше, по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прямые инвестиции - 48,7% (на конец сентября 2001-го - 51,6%), доля прочих инвестиций - 47,8% (45,3%), портфельных - 3,5% (3,1%). А на фондовый рынок как раз привлекают в основном портфельные инвестиции.

Портфельные инвесторы не принимают участия в управлении компанией, они вкладывают средства в расчете на надежность и доходность ценных бумаг.

Есть шансы получения рейтинга инвестиционного класса: выплаты по долгам уменьшились с более чем $20 млрд до $15 млрд в год; золотовалютные резервы растут и приближаются к $5 млрд; экономика тоже растет на 3,5-4,5%. С получением инвестиционного рейтинга увеличится приток портфельных инвестиций.

В общем, вырисовывается вполне благостная картина. Впору везде развешивать немного обновленный лозунг `Храните деньги в ценных бумагах`. Если бы не один фактор, который вносит ну очень большую неопределенность в этот вопрос. Вернее, две стороны этого фактора - цены на нефть и зависимость экономики от состояния нефтедобывающей отрасли.

Цены на нефть еще можно отслеживать. В прошлом году мировые цены на нефть выросли в полтора раза: Brent - с $20,08 до $30,93 за баррель, а Urals - с $19,88 до $29,98. Бюджет выдержит цены на нефть даже на уровне $10. А вот рост экономики зависит, как это ни прискорбно, от международных событий и сохранения действующих цен.

Что касается развития отраслей, напрямую не связанных с нефтью, то это тема отдельного исследования. А что касается фондового рынка, то он на три четверти представлен нефтяными компаниями.

Переход от одного типа экономики к другому вполне уместно сравнить с преодолением пропасти. Если не получается за один прыжок - надо строить мост. Правда, вероятны различные `черные вторники` и дефолты, но нам не привыкать.

Конечно, лучше учиться на чужих ошибках, но те, кто это советует, тоже учились на своих.