Зарубежная и отечественная практика свидетельствует о том, что нет ничего более важного для акционеров и потенциальных инвесторов, как получение своевременной, полной и достоверной информации об обществе. Раскрытие информации об обществе в большой степени обеспечивает привлечение капитала и поддержание доверия к обществу.

В российских условиях для акционеров подчас единственным способом получить какую-либо информацию об акционерном обществе является ознакомление с его годовым отчетом. Ни в законодательстве РФ, ни в иных нормативно-правовых актах не содержится перечень информации, которая должна включаться в годовой отчет.

Предусмотрены лишь самые общие обязанности руководства компании по информированию собственников: один раз в год им предоставляется отчет, структура которого определяется составителями отчета. Из всего годового отчета регламентирована только его бухгалтерская часть, что, к сожалению, не гарантирует необходимой прозрачности. Также немаловажна проблема получения у акционеров полной и адекватной информации о предприятиях.

Сегодня, как считают в ФКЦБ России, большинство российских акционерных обществ можно отнести к категории информационно закрытых. В этой связи нужно отметить необходимость предоставления своевременной и полной информации по всем существенным вопросам, касающимся деятельности компании, ее финансового положения, результатов деятельности, собственности и руководства в годовых отчетах компаний; необходимость регулярного составления и публикации отчетности в соответствии с общепризнанными стандартами отчетности (МСФО/ОПБУ США).

Практически не урегулированы вопросы, связанные с использованием информации, полученной от внутренних источников в компании (инсайдерской информации).

Между тем в мировой практике для обеспечения прав акционеров информация, помещаемая в отчет, должна содержать:

- результаты финансовой и операционной деятельности;

- задачи компании;

- сведения о крупных инвестициях в другие компании и связанном с этим распределением голосов;

- список членов правления и главных должностных лиц, а также получаемое ими вознаграждение;

- прогнозируемые факторы риска;

- сведения о работниках и других лицах, заинтересованных в деятельности компании;

- описание структуры и политики управления.

Чрезвычайно важно, каким образом и на основе каких стандартов составляется информация. Важно, чтобы акционерам своевременно предоставлялась отчетность, составленная в соответствии с МСФО или ОПБУ США, так как именно эти стандарты позволяют минимизировать риск приукрашивания реального положения дел в компании и предполагают реальную оценку активов, исходя из их возможности приносить предприятию доход.

Несмотря на то что наблюдается тенденция к составлению и публикации российскими эмитентами отчетности, составленной по МСФО или ОПБУ США, пока еще многие российские эмитенты, включая `голубые фишки`, либо вообще не составляют такую отчетность, либо делают это нерегулярно.

Хорошим ориентиром для компаний могут служить рекомендации по раскрытию информации об обществе, содержащиеся в главе 7 Кодекса корпоративного поведения, представленного ФКЦБ 4 апреля 2002 г. на IV заседании Координационного совета по корпоративному управлению.

Одна из важных рекомендаций кодекса - о разработке внутреннего документа общества (Положения об информационной политике общества), в котором могли бы найти отражение следующие вопросы:

1. Перечень информации, которую общество обязуется раскрывать. При этом, разумеется, объем раскрываемой информации должен быть различным, в зависимости от того, о каком обществе идет речь - акционерном или обществе с ограниченной ответственностью, а также насколько то или иное общество заинтересовано в привлечении дополнительных денежных средств.

2. Средства массовой информации, в которых раскрывается информация об обществе, в том числе наличие сайта в Интернете, на котором можно получить данную информацию; перечень информации, помещаемой на сайте общества.

3. Периодичность раскрытия информации, формы раскрытия информации.

В кодексе даны примерная структура и содержание годового отчета, подготовленные на основе зарубежного опыта.